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事件：國家發(fā)改委、財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，提高汽車報(bào)廢更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。
　　兩部門加碼支持乘用車、商用車以舊換新，補(bǔ)貼力度超出市場預(yù)期。7月25日，國家發(fā)改委、財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》（以下簡稱“《措施》”），加大力度支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。在4月印發(fā)的《汽車以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》基礎(chǔ)上，《措施》對報(bào)廢舊車購買新能源乘用車的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)由1萬元提升至2萬元，對報(bào)廢舊車購買2.0升及以下排量燃油乘用車的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)由7000元提升至1.5萬元；此外，《措施》支持報(bào)廢國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)營運(yùn)類柴油貨車，加快更新為低排放貨車，對報(bào)廢舊車并新購符合條件柴油貨車/無報(bào)廢只新購符合條件柴油貨車/只提前報(bào)廢老舊柴油貨車分別補(bǔ)貼平均每輛車8萬元/3.5萬元/3萬元；《措施》支持新能源公交車及動(dòng)力電池更新，對于更新車齡8年及以上的新能源公交車及動(dòng)力電池，平均每輛車補(bǔ)貼6萬元。此次新政策對乘用車的補(bǔ)貼力度接近翻倍提升，覆蓋范圍拓寬至柴油貨車和新能源客車，超出市場預(yù)期。
　　預(yù)計(jì)以舊換新政策將有望拉動(dòng)下半年及全年行業(yè)銷量。據(jù)商務(wù)部，截至6月25日12時(shí)，商務(wù)部汽車以舊換新信息平臺收到汽車報(bào)廢更新補(bǔ)貼申請約11.3萬份，近一周以來新增補(bǔ)貼申請數(shù)量超3.6萬份，呈現(xiàn)月度加快增長態(tài)勢。據(jù)商務(wù)部，預(yù)計(jì)4-5月汽車報(bào)廢更新補(bǔ)貼申請總數(shù)約2萬份，6月汽車報(bào)廢更新補(bǔ)貼申請總數(shù)約10萬份，根據(jù)一定條件假設(shè)測算，預(yù)計(jì)以舊換新政策將有望增加8-12月乘用車銷量約50萬輛以上；2023年國內(nèi)乘用車銷量約2606萬輛，預(yù)計(jì)在無以舊換新政策下2024年國內(nèi)乘用車銷量同比增速為3%，預(yù)計(jì)以舊換新政策實(shí)施后2024年國內(nèi)乘用車銷量同比增速將有望提升至5%以上，預(yù)計(jì)以舊換新政策將有望對下半年及全年汽車銷量起到一定拉動(dòng)作用。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　從投資策略上看，預(yù)計(jì)以舊換新政策將有望促進(jìn)行業(yè)需求逐步改善，預(yù)計(jì)中低端乘用車需求有望率先復(fù)蘇，重卡需求也有望改善，行業(yè)需求回升后將促進(jìn)行業(yè)盈利能力改善。行業(yè)及公司盈利能力改善后，部分整車及零部件公司估值有望修復(fù)。
　　建議關(guān)注：長安汽車、江淮汽車、比亞迪、中國重汽、宇通客車、上汽集團(tuán)；新泉股份、銀輪股份、岱美股份、拓普集團(tuán)、瑞鵠模具、愛柯迪、保隆科技、豐茂股份、三花智控、上聲電子、華域汽車、貝斯特、伯特利、經(jīng)緯恒潤、德賽西威、華陽集團(tuán)、福耀玻璃、濰柴動(dòng)力等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策實(shí)施效果不如預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響汽車需求、車企價(jià)格戰(zhàn)壓力、假設(shè)條件變化影響測算結(jié)果。