>> 華安證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：生豬價格漲至19.17元，出欄均重周環(huán)比微增-240727
| 上傳日期： |
2024/7/28 |
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pdf 共45頁 |
來源： |
華安證券 |
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增持 |
作者： |
王鶯 |
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生豬價格漲至19.17元/公斤，出欄均重微增
?、俦局苌i價格上漲0.7%至19.17元/公斤，出欄均重微增。本周六，全國生豬價格19.17元/公斤，周環(huán)比上漲0.7%；涌益咨詢（7.19-7.25）：全國90公斤內(nèi)生豬出欄占比4.58%，周環(huán)比上升0.11個百分點，四川低體重豬出欄明顯增加，占比周環(huán)比上升3個百分點；全國出欄生豬均重125.39公斤，周環(huán)比微增0.02公斤，較2022年同期低1.1公斤，較2023年同期高5.03公斤；175kg、200kg與標豬價差分別為0.24元/斤、0.27元/斤；150kg以上生豬出欄占比5.0%，周環(huán)比上升0.16個百分點；7月11日-7月20日全國二育占實際銷量3.87%，環(huán)比下降1.39個百分點。涌益咨詢數(shù)據(jù)，7月25日二育采購體重段110公斤、115公斤的二育成本分別為18.1元/公斤、18.63元/公斤，7月26日生豬期貨2409、2411合約收盤價分別為18310元/噸、17685元/噸，接近生豬現(xiàn)貨價格和二育成本，側(cè)面反映生豬產(chǎn)業(yè)對遠期豬價持謹慎態(tài)度，短期二育積極性或低迷；7月26日，上海鋼聯(lián)7公斤仔豬價格502.86元/頭，周環(huán)比下跌1.2%，已從高點回落26.1%；②豬價高點值得期待，產(chǎn)能恢復或明顯偏弱。
本輪周期22年12月-24年4月累計去化9.2%，去化已超過21-22年，較21年6月能繁母豬存欄量下降12.5%。今年3月以來，生豬價格持續(xù)超市場預期，產(chǎn)能去化的影響正在不斷顯現(xiàn)，2023年12月-2024年6月全國新生仔豬數(shù)量同比下降7%，二季度末全國生豬存欄同比下降4.6%，本輪豬價高點值得期待。此外，受虧損期較長、高資產(chǎn)負債率維持數(shù)年、偏好壓欄和二育等因素影響，生豬產(chǎn)能回升速度偏慢，6月末上海鋼聯(lián)、涌益咨詢能繁母豬存欄量環(huán)比上升0.37%、0.61%，6月末統(tǒng)計局能繁母豬存欄較3月末僅小幅上升1.1%；③估值處歷史低位，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。據(jù)2024年預測生豬出欄量，溫氏頭均市值3039元、牧原3360元、巨星農(nóng)牧3200元、華統(tǒng)2075元、新希望2800元、天康生物1667元、中糧家佳康1447元。一、二線龍頭豬企估值多數(shù)處歷史低位，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊，重點推薦溫氏股份、牧原股份、巨星農(nóng)牧、唐人神、天康生物。
白羽雞產(chǎn)品價格漲至9500元/噸，黃羽父母代在產(chǎn)存欄處同期最低
①本周雞產(chǎn)品價格漲至9500元/噸。2024年第29周（7.15-7.21）父母代雞苗價格50.59元/套，周環(huán)比上漲7.9%；父母代雞苗銷量150.62萬套，周環(huán)比上升3.4%。本周五，雞產(chǎn)品價格9500元/噸，周環(huán)比上升2.4%，同比下降9.5%。白羽肉雞協(xié)會公布最新月報：2024年6月祖代更新量6.08萬套，同比下降35.3%，1H2024祖代累計更新量71.03萬套，同比增長18.5%，其中，進口占比41%，自繁占比59%；2024年6月父母代雞苗銷量663.79萬套，同比上升21.3%，1H2024父母代雞苗累計銷量3558.42萬套，同比增長8%；②黃羽父母代在產(chǎn)存欄處同期最低。2024年第26周（6.24-6.30）：黃羽在產(chǎn)祖代存欄150.8萬套，處于2018年以來同期高位；黃羽在產(chǎn)父母代存欄1335.9萬套，處于2018年以來同期最低；黃羽父母代雞苗銷量132.5萬套，高于2022年、2023年同期水平；黃羽全國商品代毛雞均價16.4元/公斤，成本15.4元/公斤，2024年黃羽雞產(chǎn)業(yè)鏈有望獲得正常盈利。2024年7月26日，烏雞均價23元/公斤，周環(huán)比持平，同比持平；三黃雞均價22.5元/公斤，周環(huán)比持平，同比跌2.2%；青腳麻雞均價10.46元/公斤，周環(huán)比跌5.6%，同比跌9.8%。
USDA公布7月報：玉米、小麥庫消處近年低位，大豆處多年高位
?、?4/25全球玉米庫消比處16/17年以來低位。USDA7月供需報告預測：24/25年全球玉米庫消比22.0%，預測值環(huán)比持平，較23/24年上升0.2個百分點，處16/17年以來低位。中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場預警專家委員會7月報：24/25年全國玉米結余量1036萬噸，預測值月環(huán)比持平，結余量較23/24年下降297萬噸；②24/25全球小麥庫消比處14/15年以來最低水平。USDA7月供需報告預測：24/25年度全球小麥庫消比25.4%，預測值環(huán)比上升0.4個百分點，較23/24年下降0.2個百分點，處14/15年以來最低水平；③24/25全球大豆庫消比處00/01年以來高位。USDA7月供需報告預測：24/25年全球大豆庫消比22.0%，預測值環(huán)比持平，較23/24年度上升2個百分點，處00/01年以來高位。中國農(nóng)業(yè)部市場預警專家委員會7月報：24/25年全國大豆結余變化40萬噸，預測值月環(huán)比持平，結余量較23/24年下降約115萬噸。
6月豬用疫苗批簽發(fā)同比分化明顯，非瘟疫苗進展需持續(xù)跟蹤
2024年1-6月，豬用疫苗批簽發(fā)數(shù)同比增速由高到低依次為，腹瀉苗33.3%、高致病性豬藍耳疫苗27.3%、口蹄疫苗20%、豬細小病毒疫苗13.9%、豬乙型腦炎疫苗-10.4%、豬圓環(huán)疫苗-13.1%、豬瘟疫苗-28.8%、豬偽狂犬疫苗-49.2%。2024年6月，豬用疫苗批簽發(fā)數(shù)同比增速由高到低依次為，豬細小病毒疫苗100%、高致病性豬藍耳疫苗71.4%、豬圓環(huán)疫苗1.5%、口蹄疫苗1.2%、腹瀉苗-13.9%、豬瘟疫苗-14.8%、豬偽狂犬疫苗-32.4%、豬乙型腦炎疫苗-75%。非瘟疫苗進展需持續(xù)跟蹤，我們繼續(xù)推薦普萊柯、科前生物。
風險提示
疫情失控；價格下跌超預期
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