>> 西南證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)2024年中期投資策略：產(chǎn)能去化持續(xù)兌現(xiàn)，主線低估-240729
| 上傳日期： |
2024/7/29 |
大小： |
2598KB |
| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
跟隨大市 |
作者： |
徐卿 |
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養(yǎng)殖板塊：產(chǎn)能去化持續(xù)兌現(xiàn)，養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈反轉(zhuǎn)突破。2023年開始能繁母豬存欄不斷下降，2024年4月，能繁母豬存欄量為3986萬頭，同比下降6.9%，能繁母豬創(chuàng)4年新低。二季度末能繁母豬存欄4038萬頭，同比減少259萬頭，下降6.0%，環(huán)比增加46萬頭，增長1.1%，產(chǎn)能增長較慢，盈利期持續(xù)性好。生豬產(chǎn)能去化持續(xù)兌現(xiàn)，豬價持續(xù)走高。黃羽雞景氣度提升，截至24年5月中在產(chǎn)父母代存欄處于絕對低位，黃雞豬價關(guān)聯(lián)性強，豬價上漲打開盈利空間。推薦牧原股份（002714）、溫氏股份（300498）、立華股份（300761）、華統(tǒng)股份（002840）。
風險提示：養(yǎng)殖端突發(fā)疫情，消費需求不及預期等。
動保板塊：銷量和凈利率雙向提升，新產(chǎn)品及國產(chǎn)替代發(fā)展格局廣闊。生豬均價及板塊盈利水平趨勢向好帶動動保需求，銷量和凈利率雙向提升。非瘟疫苗相關(guān)研究穩(wěn)步推進，若未來順利實現(xiàn)商業(yè)化，新產(chǎn)品將推動市場擴容。寵物消費市場規(guī)模持續(xù)增長，新產(chǎn)品帶動我國寵物疫苗國產(chǎn)替代正加速推進中。綜合布局生物制藥以及化藥的公司成長性強，建議關(guān)注瑞普生物（300119）、科前生物（688526）、生物股份（600201）、普萊柯（603566）、邦基科技（603151）。
風險提示：下游需求不及預期，產(chǎn)品研發(fā)進度不及預期等。
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