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簡(jiǎn)要觀(guān)點(diǎn)
　　◆棉花：震蕩下行
　　新年度全球棉花供應(yīng)端預(yù)期增產(chǎn)，期末庫(kù)存連續(xù)三年上升，且屬于高位水平，需求端較飽和及增長(zhǎng)乏力，全球棉花整體供應(yīng)寬松，目前棉花內(nèi)外價(jià)差較大，內(nèi)棉無(wú)優(yōu)勢(shì)壓力較大，本年度進(jìn)口棉數(shù)量巨大預(yù)計(jì)達(dá)到309萬(wàn)噸，商業(yè)庫(kù)存去庫(kù)同比去年緩慢，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松，下游國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)紡紗持續(xù)虧損、開(kāi)機(jī)率降低，紗線(xiàn)和坯布庫(kù)存累積，消化較慢，目前棉花已經(jīng)進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)關(guān)鍵期，7、8、9、10需要關(guān)注美國(guó)和新疆天氣，另外7、8月為棉花進(jìn)入金九銀十紡織旺季的轉(zhuǎn)換期，美國(guó)紡服批發(fā)庫(kù)存今年去庫(kù)較順利，后期仍具備階段性采購(gòu)動(dòng)力，同時(shí)也需要關(guān)注美國(guó)11月大選給中國(guó)帶來(lái)可變性的貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)。整體看，全球供應(yīng)充裕，下游需求不旺，棉價(jià)震蕩下行。關(guān)注天氣變化和國(guó)外階段性訂單需求帶來(lái)的反彈機(jī)會(huì)。底部支撐13000，上方壓力16000。
　　操作上，建議皮棉加工企業(yè)對(duì)實(shí)際庫(kù)存進(jìn)行高位套保；紡織用棉企業(yè)建議在低估值區(qū)域，可以適當(dāng)采購(gòu)棉花，由于中長(zhǎng)期是看震蕩偏弱的，可以采取購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)進(jìn)行對(duì)沖下跌的風(fēng)險(xiǎn)；投機(jī)者短中期建議逢高做空。
　　◆ PTA：震蕩筑底
　　供應(yīng)端：PTA開(kāi)工降至至78.91%。需求端聚酯開(kāi)工84.78%。工廠(chǎng)庫(kù)存方面：PTA工廠(chǎng)庫(kù)存在3.55天，較上周+0.02天，較同期-0.44天；聚酯工廠(chǎng)PTA原料庫(kù)存在8.29天，較上周-0.77天，較同期+1.00天?？偨Y(jié)：成本端原油震蕩回落，供應(yīng)端裝置嘉通檢修供應(yīng)減少；下游聚酯開(kāi)工小幅下滑，且仍有裝置計(jì)劃?rùn)z修，下游織造季節(jié)性弱勢(shì)，產(chǎn)業(yè)累庫(kù)預(yù)期拖累心態(tài)，預(yù)計(jì)PTA價(jià)格短期偏弱震蕩。
　　◆乙二醇：高位回落
　　現(xiàn)貨方面：張家港乙二醇收盤(pán)價(jià)格在4665元/噸,上漲22元/噸。
　　庫(kù)存方面：截至7月29日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量56.6萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期去庫(kù)1.07萬(wàn)噸。聚酯負(fù)荷變化不大，下游剛需采購(gòu)穩(wěn)定，惡劣天氣影響港口到貨較少，華東主港庫(kù)存持續(xù)去化。
　　總結(jié)：原油價(jià)格走弱、煤炭?jī)r(jià)格平穩(wěn)，成本端支撐走弱，供應(yīng)端，福建聯(lián)合40萬(wàn)噸意外故障停車(chē)，國(guó)產(chǎn)開(kāi)工率出現(xiàn)一定下滑；需求端來(lái)看，主要下游聚酯有一定的銷(xiāo)售壓力，加工利潤(rùn)回落，短期市場(chǎng)多空交織，預(yù)計(jì)價(jià)格窄幅震蕩