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報(bào)告要點(diǎn)：
　　行情回顧：本周豆粕整體維持窄幅震蕩走勢(shì)，盡管周中CBOT美豆強(qiáng)勢(shì)反彈，但在國內(nèi)現(xiàn)貨的弱現(xiàn)實(shí)以及人民幣匯率升值的壓制下，反彈幅度遠(yuǎn)不及外盤美豆明顯，09合約始終未能站上3200一線。本周外盤美豆在中西部天氣轉(zhuǎn)干的支持下，疊加交易“特朗普預(yù)期”暫緩，開始逐漸修復(fù)破成本線區(qū)間；然而周末美豆產(chǎn)區(qū)天氣預(yù)報(bào)顯示再逢降雨，使得周五夜盤CBOT美豆急速轉(zhuǎn)跌，11合約幾乎抹平本周全部漲幅，再次回落至成本線預(yù)估下方約90-100美分/蒲?，F(xiàn)貨端來看，受下游需求低迷拖累，油廠大豆、豆粕庫存壓力繼續(xù)增加，基差仍舊承壓。市場(chǎng)成交持續(xù)低迷，據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，近3周周均成交數(shù)量均不足10萬噸，且以現(xiàn)貨成交為主。
　　產(chǎn)地情況：美豆優(yōu)良率極佳，且受干旱影響區(qū)域仍未見到實(shí)際擴(kuò)大情況。過去一周，美豆中西部產(chǎn)區(qū)整體降水偏少，但周末降水再次回歸，使得天氣炒作勢(shì)頭再次熄滅。當(dāng)前美豆半數(shù)以上進(jìn)入開花期，三分之一處于結(jié)莢期，即將進(jìn)入的8月正是美豆最為關(guān)鍵且需水量最大時(shí)間段，市場(chǎng)對(duì)天氣情況將更為敏感。從目前天氣預(yù)報(bào)來看，隨著中西部產(chǎn)區(qū)高溫干旱影響范圍逐漸向東移動(dòng)，中西部地區(qū)美豆優(yōu)良率未來或有下降可能。巴西7月大豆出口量預(yù)估仍在1000萬噸以上，但隨著巴西匯率貶值、以及近月升貼水走高于美豆同期報(bào)價(jià)，對(duì)我國出口銷售進(jìn)度或?qū)⒅饾u放緩。
　　國內(nèi)情況：國內(nèi)大豆豆粕供應(yīng)過剩局面依舊，庫存繼續(xù)累增。7月大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)仍在1000萬噸以上。本年度飼料產(chǎn)量下降，疊加下游對(duì)后市悲觀，偏向謹(jǐn)慎的操作進(jìn)一步壓制豆粕需求。
　　后市判斷:未來內(nèi)外盤能否實(shí)現(xiàn)繼續(xù)上行仍舊依托天氣題材，若天氣題材發(fā)酵，豆粕或?qū)⒏S美豆仍有一定上行空間，但當(dāng)前天氣擔(dān)憂尚不足以帶來較強(qiáng)驅(qū)動(dòng)，或以低位震蕩為主?，F(xiàn)貨來看，國內(nèi)豆粕供過于求格局已是明牌，根據(jù)當(dāng)前預(yù)測(cè)，9月前國內(nèi)供需格局難有明顯收緊，負(fù)基差將在未來1個(gè)月內(nèi)繼續(xù)持續(xù)。