>> 東莞證券-天然氣行業(yè)專題報告：多因素促需求增長，價格聯(lián)動有序推進-240730
| 上傳日期： |
2024/7/30 |
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| 1306KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
劉興文,蘇治彬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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投資要點：
多重因素促進我國天然氣需求增長。隨著宏觀政策落實落細，上半年我國GDP同比增長5.0%，經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.0%，工業(yè)生產(chǎn)較快增長。另外，今年以來全國LNG出廠價格的平均值為4480元/噸，同比下降12%。綜合來看，我國經(jīng)濟延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢，疊加天然氣價格同比下行，天然氣需求快速增長。今年上半年，我國天然氣消費量同比增長10.1%。根據(jù)《中國天然氣發(fā)展報告(2024)》，預(yù)計2024年全國天然氣消費量為4200億-4250億立方米，同比增長6.5%-7.7%。
氣價聯(lián)動有序推進，助力企業(yè)疏導(dǎo)采購成本。為深化天然氣價格改革，2023年6月國家發(fā)改委下發(fā)了建立健全天然氣上下游價格聯(lián)動機制的指導(dǎo)意見，同年12月，再次印發(fā)加快推進供氣供熱供水價格改革的通知，督促推動各地要瞄準物價低位運行的有利窗口期，建立健全居民和非居民用氣上下游價格聯(lián)動機制，保障天然氣市場安全穩(wěn)定供應(yīng)。在天然氣價格大幅波動的背景下，價格聯(lián)動機制逐步落地有助于燃氣企業(yè)疏導(dǎo)采購成本，從而促進燃氣行業(yè)良性發(fā)展。目前已有多家燃氣上市公司披露了2024年上半年業(yè)績預(yù)告，其中九豐能源提到“公司清潔能源業(yè)務(wù)順價能力保持基本穩(wěn)定”。深圳燃氣回答投資者問題時提到“公司深圳地區(qū)管道燃氣銷售價格向上聯(lián)動調(diào)整0.31元/立方米，有利于公司改善毛利率”。
燃氣行業(yè)重視分紅，與投資者分享發(fā)展成果。根據(jù)2023年度權(quán)益分派實施公告等公司資料，31家燃氣行業(yè)上市公司中有26家通過現(xiàn)金分紅的方式回報股東，其中國新能源、百川能源、藍天燃氣、東方環(huán)宇、佛燃能源的現(xiàn)金分紅比例更是超七成。中長期來看，九豐能源、新奧股份等主要燃氣公司建立了持續(xù)、穩(wěn)定、科學(xué)的分紅回報規(guī)劃，對利潤分配作出制度性安排，體現(xiàn)了積極與投資者分享發(fā)展成果的價值觀。
投資建議：我國經(jīng)濟延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢，疊加天然氣價格同比下行，天然氣需求快速增長。今年上半年，我國天然氣消費量同比增長10.1%。另外，在天然氣價格大幅波動的背景下，價格聯(lián)動機制逐步落地有助于燃氣企業(yè)疏導(dǎo)采購成本，從而促進燃氣行業(yè)良性發(fā)展。同時，燃氣行業(yè)重視分紅，九豐能源、新奧股份等主要燃氣公司建立了持續(xù)、穩(wěn)定、科學(xué)的分紅回報規(guī)劃，對利潤分配作出制度性安排，積極與投資者分享發(fā)展成果。建議關(guān)注燃氣行業(yè)重點公司新天然氣（603393）、新奧股份（600803）、九豐能源（605090）、深圳燃氣（601139）、佛燃能源（002911）。
風(fēng)險提示：氣源獲取風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險；匯率波動的風(fēng)險；安全經(jīng)營的風(fēng)險等。
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