>> 東北證券-貝達藥業(yè)(300558)半年度報告點評：利潤高速增長，穩(wěn)步實現(xiàn)降本增效-240808
| 上傳日期： |
2024/8/14 |
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| 623KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉宇騰 |
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事件：
近日，公司發(fā)布2024年半年度報告。2024年上半年公司營業(yè)收入15.01億元（同比+14.22%），歸母凈利潤2.24億元（同比+51.00%），扣非歸母凈利潤2.17億元（同比+144.98%）。
點評：
利潤高速增長，穩(wěn)步實現(xiàn)降本增效。公司上半年歸母凈利潤同比增長超50%，主要由于營業(yè)收入實現(xiàn)同比增長及上半年費用管控見效。公司目前已有五款藥品上市貢獻銷售額，包括鹽酸?？颂婺崞▌P美納？）、鹽酸恩沙替尼膠囊（貝美納？）、貝伐珠單抗注射液（貝安汀？，）、甲磺酸貝福替尼膠囊（賽美納？）、伏羅尼布片（伏美納？）。?？颂婺嶙鳛楣净?，一線、二線及術(shù)后輔助適應(yīng)癥全線納入國家醫(yī)保，產(chǎn)品生命周期延長，銷量保持穩(wěn)定；恩沙替尼、貝伐珠單抗營收貢獻增長明顯，貝福替尼、伏羅尼布納入國家醫(yī)保后加快放量。其中?？颂婺岷投魃程婺徜N售額占主營業(yè)務(wù)10%以上；貝福替尼作為EGFR突變的晚期NSCLC的新候選藥物，在一線和二線治療臨床研究中均創(chuàng)下相同治療情景下PFS的新紀錄，已被寫入國內(nèi)治療指南，產(chǎn)品銷售有望持續(xù)提升。同時，公司通過預(yù)算管理等機制合理管理期間費用開支，上半年研發(fā)費用同比下降23%，穩(wěn)步實現(xiàn)降本增效。
堅持創(chuàng)新投入，成果陸續(xù)兌現(xiàn)。公司約20款產(chǎn)品研發(fā)管線進入臨床階段，今年3月，恩沙替尼一線適應(yīng)癥NDA獲美國FDA受理，有望成為首款由中國藥企主導研發(fā)的在全球上市的肺癌靶向創(chuàng)新藥。EyePoint開展的EYP-1901美國wAMD適應(yīng)癥I期臨床研究結(jié)果數(shù)據(jù)顯示，約一半患者在長達12個月的時間里無需進行補充抗VEGE注射，伏美納眼科適應(yīng)癥在境外的臨床研究積極推進，與戰(zhàn)略合作伙伴EYPT協(xié)調(diào)溝通，不斷落實EYP-1901治療wAMD等適應(yīng)癥的國內(nèi)臨床計劃，7月獲批開展臨床。Pan-EGFR抑制劑BPI-520105、IDH1/IDH2雙抑制劑BPI-221351等產(chǎn)品獲批開展藥品臨床試驗。公司堅持創(chuàng)新投入，成果陸續(xù)兌現(xiàn)。
盈利預(yù)測及投資建議：公司專注肺癌等惡性腫瘤治療領(lǐng)域創(chuàng)新藥物研發(fā)，未來可期，我們預(yù)計公司24—26年實現(xiàn)收入30.21/37.33/45.59億元，每股收益為1.13/1.37/1.76元，首次覆蓋，給予公司“買入”評級。
風險提示：研發(fā)不及預(yù)期風險，銷售不及預(yù)期風險，政策風險等。
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