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事件：
　　公司發(fā)布2024年半年度報告，2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.73億元，同比增加15.16%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.18億元，增幅47.45%；扣非歸母凈利潤2.14億元，同增55.21%。2024年第二季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.02億元，環(huán)比第一季度增長35.01%。
　　下游市場復蘇疊加新領域應用需求，加速產品庫存轉化：
　　2024年上半年度，受益于下游市場復蘇疊加新興領域應用需求增加，公司產品訂單持續(xù)增長，快速消化庫存。公司提前加大排產，積極應對市場變化和響應客戶需求。其中，公司產品中銷售基數(shù)最大、客戶群體最多的產品平臺SGT-MOSFET產品，在上半年銷量實現(xiàn)顯著增長甚至供不應求。半年報披露，該產品上半年實現(xiàn)營收3.60億元，相比去年同期增長了40.29%，銷售占比增長至41.44%。預計下半年SGT產品的銷售量仍會受益于AI算力服務器的應用繼續(xù)提升。
　　穩(wěn)步提升服務，積極開發(fā)新領域客戶：
　　公司在2023年底汽車電子方面與比亞迪的合作轉為直供后，2024年上半年供應產品數(shù)量同比增長超50%，并有多款型號應用于OBC、DC轉換等重要三電電源模塊，進一步擴大合作規(guī)模。光伏儲能市場顯著回暖，公司穩(wěn)固與光伏行業(yè)頭部客戶的合作，把握有效訂單增量，創(chuàng)造新增長動能。此外，公司持續(xù)關注并加速布局新興領域，積極響應算力革命，圍繞AI算力服務器的相關需求開發(fā)產品，并已實現(xiàn)向GPU領域海外頭部客戶的大批量銷售；同時持續(xù)布局低空經濟產業(yè)，穩(wěn)定提升應用在無人機BMS、電驅等核心部件中的MOSFET產品可靠性。
　　重視研發(fā)投入，持續(xù)提升核心產品競爭力：
　　公司進一步加強AI與數(shù)據(jù)中心、新能源光儲充、汽車電子、工業(yè)自動化、和半導體功率模塊產品的研發(fā)力度。半年報披露，2024年上半年，公司研發(fā)投入超4000萬元，占營收4.63%。公司持續(xù)升級產品工藝平臺，形成了“構建-衍生-升級”的良性發(fā)展模式。公司作為國內8英寸和12英寸工藝平臺上IGBT和MOSFET芯片投片量最大的半導體功率器件設計公司，建成先進功率模塊生產線，全面實現(xiàn)產業(yè)鏈協(xié)作，在產品參數(shù)性能方面展現(xiàn)較強的進口替代優(yōu)勢，實現(xiàn)對MOSFET、IGBT等中高端產品的進口替代。達到業(yè)界領先水平的超低特征導通電阻、高可靠性N溝道150V第三代SGTMOS平臺實現(xiàn)量產。
　　投資建議：
　　我們預計公司2024年~2026年收入分別為18.87億元、23.46億元、29.2億元，歸母凈利潤分別為4.54億元、5.76億元、7.32億元，給予24年33倍PE，對應六個月目標價36.1元，維持“買入-A”投資評級。
　　風險提示：
　　行業(yè)需求不及預期；新產品研發(fā)導入不及預期；市場競爭加劇。