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宏觀:等待政策，等待M2——2024年7月金融數(shù)據(jù)解讀。貨幣政策展望:“順風(fēng)”的逆周期已開啟，未來有可能繼續(xù)降準(zhǔn)、降息。貨幣政策目標(biāo)已由金融穩(wěn)定切換至促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，在9月美聯(lián)儲降息幾乎已成定局的背景下，中國貨幣政策寬松的空間在三季度再次打開。央行連續(xù)10個(gè)月保持政策利率不變的操作在7月被打破，而7月的降息是新一輪貨幣階段性寬松的開始，年內(nèi)降息幅度仍有10-30BP的空間。未來幾個(gè)月MLF的到期量較大，8月、9月分別有4010億元、5910億元到期。我們測算，8月、9月、10月份政府債券凈融資額分別為13635億元、6640億元和12102億元，政府債迎來融資的階段高峰。未來仍有進(jìn)一步釋放中長期流動(dòng)性的必要，降準(zhǔn)也可能會到來，幅度可能在25-50BP。
　　通信:24Hl通信業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，國產(chǎn)算網(wǎng)賦能增強(qiáng)。算網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈供需雙增，優(yōu)選子行業(yè)景氣度邊際改善優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。數(shù)字經(jīng)濟(jì)“AI+”行動(dòng)不斷加碼、新應(yīng)用賦能產(chǎn)業(yè)的背景下，全國一體化算力體系新基建有望夯實(shí)。通信+AⅠ新基建產(chǎn)業(yè)鏈有望率先預(yù)期上修，ICT基石光網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈供需雙增，液冷新技術(shù)賦能數(shù)據(jù)中心建設(shè)，子行業(yè)經(jīng)營業(yè)績有望邊際改善;海纜出海大機(jī)遇，龍頭廠商有望優(yōu)先收益;運(yùn)營商提質(zhì)增效重回報(bào)，高派息帶來價(jià)值凸顯，國央企改革有望估值重構(gòu);5G應(yīng)用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)亦是未來政策及需求關(guān)注重點(diǎn)，建議關(guān)注:ICT相關(guān)標(biāo)的中際旭創(chuàng)(300308），新易盛（300502)，天孚通信（300394)，華工科技（000988)，光迅科技（002281)等;設(shè)備出海亨通光電（600487)等;應(yīng)用板塊衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)華測導(dǎo)航（300627) ;工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)映翰通(688080)等;量子信息突破國盾量子（688027）等;看好高分紅+成長新空間的通信運(yùn)營商:中國移動(dòng)(A+H)，中國電信(A+H)，中國聯(lián)通(A+H)。