>> 國投證券-諾禾致源(688315)業(yè)績平穩(wěn)增長，持續(xù)優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施-240815
| 上傳日期： |
2024/8/15 |
大小： |
755KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馬帥,賀鑫 |
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事件：
2024年8月14日，公司發(fā)布2024年中期報告。2024年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.97億元，同比增長7.18%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.78億元，同比增長3.86%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.66億元，同比增長12.92%。單季度來看，2024年Q2公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.28億元，同比增長7.94%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.51億元，同比下降3.66%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.45億元，同比增長16.06%。
境內(nèi)外收入平穩(wěn)增長，盈利水平保持穩(wěn)定。
2024年上半年公司整體營業(yè)收入增長相對平穩(wěn)：分區(qū)域來看，2024年上半年中國大陸實現(xiàn)營收4.96億元，同比增長6.27%；港澳臺及海外地區(qū)實現(xiàn)營收5.01億元，同比增長8.09%。2024年上半年公司盈利水平保持穩(wěn)定：2024H1整體毛利率41.71%，同比增加0.14pct，其中中國大陸毛利率41.16%，港澳臺及海外地區(qū)毛利率42.25%；2024H1歸母凈利率8.25%，同比減少0.20pct；2024H1扣非凈利率6.61%，同比增加0.33pct；2024H1銷售費用率19.62%，同比增加0.62pct；2024H1管理費用率8.32%，同比減少1.37pct；2024H1研發(fā)費用率4.57%，同比減少0.78pct。我們認(rèn)為，在海外政策不穩(wěn)定、基因測序技術(shù)更迭、生命科學(xué)行業(yè)投融資低迷等復(fù)雜外部環(huán)境壓力下，公司業(yè)績保持平穩(wěn)增長，展現(xiàn)出較強(qiáng)的經(jīng)營韌性。
全球領(lǐng)先的基因測序服務(wù)商，持續(xù)優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施。
作為全球領(lǐng)先的基因測序服務(wù)商，2024年上半年公司新增德國實驗室和日本實驗室，有效落實全球本土化、區(qū)域中心化的部署；其中德國實驗室位于慕尼黑生物技術(shù)創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)中心，有望進(jìn)一步提升歐洲區(qū)域服務(wù)能力；日本實驗室配置因美納新一代測序平臺，主要服務(wù)于日本本土客戶。截至2024年中報，公司已經(jīng)構(gòu)建了全球化的技術(shù)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，在境內(nèi)設(shè)有天津、上海及廣州實驗室，在美國、英國、新加坡、德國、日本建立了本地化運營的實驗室，在中國香港、新加坡、美國、英國、荷蘭、日本等國家和地區(qū)設(shè)有子公司，業(yè)務(wù)覆蓋全球六大洲約90個國家和地區(qū)，服務(wù)客戶近7300家。此外，公司持續(xù)優(yōu)化實驗室自動化模塊，截至2024年中報，公司已在英國、美國、天津、廣州、上海等實驗室部署了Falcon II自動化系統(tǒng)，實現(xiàn)公司在全球主要實驗室交付系統(tǒng)的智能化升級。
投資建議：
我們預(yù)計公司2024年-2026年的營業(yè)收入分別為21.87億元、24.82億元、28.17億元，歸母凈利潤分別為1.98億元、2.28億元、2.62億元，對應(yīng)的PE估值分別為21.6倍、18.7倍、16.3倍。我們給予公司買入-A的投資評級，6個月目標(biāo)價11.75元，相當(dāng)于2024年25倍的動態(tài)市盈率。
風(fēng)險提示：海外經(jīng)營環(huán)境風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；生命科學(xué)行業(yè)投融資風(fēng)險。
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