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核心觀點(diǎn)：上周（8.1-8.7）A股市場(chǎng)兩融余額小幅下降，交易活躍度整體回升。主要指數(shù)PE估值分位普跌，其中滬深300、上證50領(lǐng)跌。主要風(fēng)格PE估值分位普跌，其中成長(zhǎng)風(fēng)格領(lǐng)跌。全行業(yè)醫(yī)藥PE估值分位數(shù)領(lǐng)漲，國(guó)防軍工行業(yè)跌幅較大。
　　情緒：兩融余額小幅下降，交易活躍度整體回升
　　1）股債收益率下行，投資性價(jià)比較高。截至2024年8月7日，滬深300股息率為3.16%，10年國(guó)債收益率為2.14%，股債收益率為-1.02%，周環(huán)比下降0.09pct。股債收益率低于24年以來(lái)均值0.29 pct，仍處于2012年以來(lái)相對(duì)低點(diǎn)，這也意味著當(dāng)前A股市場(chǎng)依然具備較高的投資性價(jià)比。
　　2）兩融余額下行，融資買入額占比下降。上周（8.1-8.7）兩融余額均值約1.43萬(wàn)億元，較上上周均值下降0.20%；融資買入額占全A成交額比例下降，上周融資買入額占全A成交額比例均值為8.55%，較上上周小幅下降0.03pct。
　　3）交易活躍度整體回升，中證1000成交額漲幅最大。上周（8.1-8.7）交易活躍度整體回升。換手率方面，上周各主要指數(shù)換手率漲多跌少。其中，Wind雙創(chuàng)換手率環(huán)比上升最大為0.22pct，滬深300換手率環(huán)比下降0.02pct；成交額方面，上周各主要指數(shù)成交額漲多跌少，中證1000成交額漲幅最大為10.44%，深證成指次之為9.58%。
　　估值：指數(shù)PE估值分位普跌，成長(zhǎng)風(fēng)格領(lǐng)跌，國(guó)防軍工行業(yè)領(lǐng)跌
　　1）指數(shù)PE估值分位數(shù)普跌，滬深300、上證50領(lǐng)跌。主要指數(shù)PE（TTM）歷史分位層面，上周（8.1-8.7）主要指數(shù)PE估值分位普跌，其中，滬深300、上證50下跌7.7pct，上證180下跌7.6pct。各主要指數(shù)PB（LF）歷史分位層面，上周各主要指數(shù)PB估值分位普跌，上證180跌幅最大為5.0個(gè)百分點(diǎn)。
　　2）風(fēng)格PE估值分位普跌，成長(zhǎng)風(fēng)格領(lǐng)跌。從PE（TTM）歷史分位層面來(lái)看，上周（8.1-8.7）各風(fēng)格板塊PE分位普跌，成長(zhǎng)風(fēng)格下跌5.8個(gè)百分點(diǎn)。從PB（LF）歷史分位來(lái)看，上周各風(fēng)格板塊PB分位漲跌互現(xiàn)，其中周期風(fēng)格下跌16.0個(gè)百分點(diǎn)，穩(wěn)定風(fēng)格上漲10.0個(gè)百分點(diǎn)。
　　3）行業(yè)PE估值分位跌多漲少，醫(yī)藥行業(yè)領(lǐng)漲，國(guó)防軍工行業(yè)跌幅較大。上周（8.1-8.7）行業(yè)PE估值分位跌多漲少。板塊層面，1）周期板塊PE估值分位普跌，石油石化領(lǐng)跌（環(huán)比-6.5pct）；2）消費(fèi)板塊PE分位跌多漲少，醫(yī)藥行業(yè)上行1.1pct，家電行業(yè)下行5.4pct；3）成長(zhǎng)板塊PE分位跌多漲少，機(jī)械行業(yè)環(huán)比上行0.5pct，國(guó)防軍工行業(yè)環(huán)比下行21.9pct；4）金融板塊PE分位普跌，非銀金融行業(yè)下降8.7pct，銀行行業(yè)下降1.8pct。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　上市公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期、市場(chǎng)波動(dòng)超預(yù)期、海外經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期。