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7月產(chǎn)批表現(xiàn)符合預(yù)期。乘聯(lián)會(huì)口徑：7月狹義乘用車產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)198.2萬輛（同比-5.3%，環(huán)比-7.1%），批發(fā)銷量實(shí)現(xiàn)196.5萬輛（同比-4.8，環(huán)比-9.4%）；其中新能源汽車產(chǎn)量93.3萬輛（同比+21.7%，環(huán)比+0.0%），批發(fā)銷量實(shí)現(xiàn)94.5萬輛（同比+27.6%，環(huán)比-3.6%）。展望2024年8月：我們預(yù)計(jì)8月行業(yè)產(chǎn)量為221萬輛，環(huán)比+11.4%；批發(fā)為226萬輛，環(huán)比+1.0%。
　　7月新能源汽車批發(fā)滲透率48.1%，環(huán)比+2.8pct。7月自主品牌/豪華品牌/主流合資品牌新能源滲透率分別為62.6%/37.2%/8.1%，環(huán)比分別+1.9/+2.8/+0.7pct。細(xì)分來看，7月PHEV車型批發(fā)銷量44.0萬輛，同環(huán)比分別+83.2%/+3.6%；BEV車型批發(fā)銷量50.5萬輛，同環(huán)比分別+0.9%/-9.0%。
　　7月乘用車出口37.6萬輛，環(huán)比持平。7月乘用車出口（含整車與CKD）37.6萬輛，同環(huán)比分別+20%/0%；7月新能源乘用車出口9.2萬輛，同比+1.3%，環(huán)比+18.2%。車企層面，根據(jù)已披露的數(shù)據(jù)，特斯拉/長(zhǎng)城汽車出口環(huán)比表現(xiàn)較為出色。
　　車企層面：?jiǎn)柦?蔚來批發(fā)同環(huán)比表現(xiàn)亮眼。目前已披露產(chǎn)銷快訊的車企中，合資系車企批發(fā)表現(xiàn)均不佳，同比均為負(fù)增長(zhǎng)。新勢(shì)力車企除特斯拉中國(guó)外同環(huán)比增長(zhǎng)均為正，批發(fā)口徑來看7月同比來看表現(xiàn)最佳的車企為問界/蔚來。
　　投資建議：全球化主線：優(yōu)選業(yè)績(jī)持續(xù)兌現(xiàn)的細(xì)分行業(yè)龍頭。優(yōu)選客車【宇通客車】/零部件【福耀玻璃】/乘用車【比亞迪】/重卡【濰柴動(dòng)力+中國(guó)重汽H】等。未來3年戰(zhàn)略性黑馬品種【均勝電子】。智能化主線：重視Robotaxi主題持續(xù)催化！核心催化劑：重大事件驅(qū)動(dòng)（特斯拉8月Robotaxi發(fā)布/FSD入華進(jìn)展+華為ADS3.0發(fā)布/S9等新車上市+小鵬Mona03/P7+新車上市等）。1）智能化領(lǐng)先國(guó)內(nèi)車企【華為系（賽力斯+長(zhǎng)安汽車+北汽藍(lán)谷+江淮汽車）+小鵬汽車等】；2）智能化增量零部件【德賽西威+華陽集團(tuán)+伯特利+耐世特等】。3）特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈【新泉股份+拓普集團(tuán)+旭升集團(tuán)等】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度低于預(yù)期，L3-L4智能化技術(shù)創(chuàng)新低于預(yù)期，全球新能源滲透率低于預(yù)期，地緣政治不確定性風(fēng)險(xiǎn)增大。