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事件：
　　2024年8月10日，公司發(fā)布2024年半年報(bào)。2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.89億元，同比增長(zhǎng)30.45%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1607.74萬元，同比增長(zhǎng)283.05%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1286.92萬元，同比增長(zhǎng)286.16%。
　　觀點(diǎn)：
　　消費(fèi)電子行業(yè)周期性復(fù)蘇助推連接器主業(yè)增長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)件表現(xiàn)亮眼。上半年，消費(fèi)電子行業(yè)周期性復(fù)蘇，助推公司連接器產(chǎn)品穩(wěn)定增長(zhǎng)，繼續(xù)鞏固國(guó)內(nèi)可穿戴品牌頭部廠商助理供應(yīng)商地位。報(bào)告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品連接器實(shí)現(xiàn)收入2.66億元，同比增長(zhǎng)10.17%，占營(yíng)收比重降至66%，仍為核心主業(yè)。同時(shí)，公司改善工藝、降本增效措施效果顯現(xiàn)，連接器產(chǎn)品毛利率提升7.19pct至23.23%。報(bào)告期內(nèi)，MIM機(jī)構(gòu)件下游重要客戶發(fā)布新一代旗艦產(chǎn)品，公司機(jī)構(gòu)件業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)9203.24萬元，創(chuàng)半年度新高，同比增長(zhǎng)107.36%，毛利率36.63%，小幅下降3.02pct。
　　新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品穩(wěn)步拓展，規(guī)模效應(yīng)或持續(xù)顯現(xiàn)。上半年，一方面受益于消費(fèi)電子行業(yè)周期性復(fù)蘇，一方面公司在新產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)效率提升等方面加大管控力度，營(yíng)收增幅（30.45%）顯著高于營(yíng)業(yè)成本增幅（19.09%），主要產(chǎn)品連接器業(yè)務(wù)的毛利率明顯提升，帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)開拓新業(yè)務(wù)，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別為1237.11萬元、3316.2萬元，同比分別增加52.87%、89.22%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少32.48%，主要系貨幣增加導(dǎo)致利息收入增加。整體帶動(dòng)下，公司上半年ROE為1.55%，較2023年同期提高1.15pct。研發(fā)投入持續(xù)高增，達(dá)3666.61萬元，同比增長(zhǎng)74.85%。
　　公司新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品穩(wěn)步推進(jìn)，2024年下半年或提供新增量。據(jù)公司公告，公司新近布局的半導(dǎo)體金屬散熱片業(yè)務(wù)及汽車連接器業(yè)務(wù)在市場(chǎng)開拓方面取得進(jìn)展，有望于2024年下半年量產(chǎn)出貨。MIM機(jī)構(gòu)件與重要客戶深度合作，有望維持高增速，部分新產(chǎn)品正導(dǎo)入新客戶，有望于2024年下半年批量化應(yīng)用，預(yù)計(jì)與2025年完成新增年產(chǎn)8000萬件精密機(jī)構(gòu)件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目
　　盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：連接器仍為公司核心主業(yè)，上半年收入占比超三分之二，隨著消費(fèi)電子下游需求穩(wěn)步復(fù)蘇，預(yù)計(jì)下半年收入增速與上半年基本持平，全年增速10.4%，毛利率約20.77%；MIM機(jī)構(gòu)件在上半年重要客戶旗艦產(chǎn)品推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，下半年預(yù)計(jì)有1-2項(xiàng)新產(chǎn)品應(yīng)用于新客戶，預(yù)計(jì)全年收入增速115%，略快于上半年，毛利率為36.53%，與上半年基本持平。綜上，我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為7000萬元、1.28億元、1.97億元，對(duì)應(yīng)PE估值分別為64.7倍、35.6倍、23倍。我們選取與公司業(yè)務(wù)相近的立訊精密、長(zhǎng)盈精密、瑞可達(dá)作為可比公司，考慮到公司業(yè)務(wù)體量較小、半導(dǎo)體散熱片等新業(yè)務(wù)持續(xù)開拓中，具備一定業(yè)績(jī)彈性，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品開拓不及預(yù)期；下游需求恢復(fù)不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；新投建項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期；所引用第三方數(shù)據(jù)可能存在錯(cuò)漏或更新不及時(shí)