>> 方正中期期貨-黑色系爐料端日度策略-240815
| 上傳日期： |
2024/8/16 |
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| 1742KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
卜咪咪,梁海寬 |
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鐵礦石：
【行情復(fù)盤】
鐵礦石日間盤面探底回升，主力合約下跌2.09%收于703.5.
【市場邏輯】
鐵礦石日間盤面探底回升，主力合約一度跌破700，創(chuàng)本輪下跌的新低。成材表需本周仍在萎縮，五大鋼種產(chǎn)量進一步下降，需求端對爐料端價格的新一輪負反饋開啟。但焦炭開啟新一輪提降，一定程度減輕了鐵礦價格的下行壓力。7月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為48.9%，較上月下降0.6個百分點，降幅較上月擴大0.3個百分點，連續(xù)4個月運行在50%以下。7月中國制造業(yè)PMI報49.4，低于前值49.5，連續(xù)第三個月處于榮枯線下方。7月份國內(nèi)固定資產(chǎn)投資下降0.17%，制造業(yè)基建和地產(chǎn)投資增速均下降。國內(nèi)終端需求處于淡季，熱卷當前庫存矛盾較大，后續(xù)或?qū)⒊霈F(xiàn)補跌，鋼廠利潤空間預(yù)計被進一步壓縮，鐵水產(chǎn)量仍有下降空間，利空鐵礦價格。短期來看，鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫存進一步下降，鋼廠主動做庫存意愿不強。港口鐵礦石庫存階段性下降，但總量處于近年歷史同期高位，外礦到港壓力不減，鐵礦石基本面短期難以明顯走強。成材外需出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，7月出口鋼材782.7萬噸，環(huán)比減少91.8萬噸，環(huán)比下降10.5%，連續(xù)兩個月環(huán)比下降。
【交易策略】
鋼廠利潤水平降至近兩年低位，鐵水面臨進一步減產(chǎn)，需求端對鐵礦價格可能產(chǎn)生新一輪負反饋，全球商品交易衰退預(yù)期，對鐵礦價格維持偏空思路。
焦煤:
【行情復(fù)盤】
焦煤日間盤面止跌反彈，主力合約上漲3.52%收于1367.5元/噸。
【市場邏輯】
日間黑色系表現(xiàn)依舊疲弱，但焦煤出現(xiàn)止跌反彈，漲幅明顯?；久娌⑽粗卮蟾淖?，應(yīng)該看作是第四輪提降落地后的利空出盡，反彈較難持續(xù)。本周成材表需小幅萎縮，五大鋼種產(chǎn)量進一步下降，長流程鋼廠主動減產(chǎn)意愿增強，需求端對爐料端價格的新一輪負反饋開啟。8月14日，河北山東等地主流鋼廠針對焦炭價格進行第四輪提降，濕熄焦下調(diào)50元/噸，干熄焦下調(diào)55元/噸。市場預(yù)期后續(xù)焦炭仍將有一輪提降。國內(nèi)終端需求當前處于淡季，預(yù)計鐵水產(chǎn)量8月仍有下降空間。熱卷當前庫存矛盾較大，后續(xù)或?qū)⒊霈F(xiàn)補跌，鋼廠利潤空間預(yù)計被進一步壓縮，進而加強對煤焦價格的負反饋。國內(nèi)煤礦產(chǎn)量當前維持穩(wěn)定，復(fù)產(chǎn)增多，同時進口旺盛，但需求端出現(xiàn)走弱。焦化企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)，且主動采購焦煤意愿不強，上周焦化企業(yè)廠內(nèi)焦煤庫存降幅明顯。短期來看在終端需求未出現(xiàn)明顯回升，鋼廠利潤未出現(xiàn)修復(fù)的情況下，煤焦價格的反轉(zhuǎn)較難出現(xiàn)。負反饋傳導(dǎo)下，焦煤價格仍有下行空間。
【交易策略】
鋼廠當前利潤降至年內(nèi)低位，短期對爐料端的負反饋預(yù)計進一步增強。焦炭仍有提降預(yù)期，焦煤盤面仍有進一步下行空間，逢高沽空
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