>> 財通證券-繼峰股份(603997)新興業(yè)務發(fā)展迅速，海外業(yè)務整合持續(xù)推進-240816
| 上傳日期： |
2024/8/16 |
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| 744KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
邢重陽,李渤 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2024半年度報告，2024年H1實現營業(yè)總收入110.06億元，同比增長5.47%；實現歸母凈利潤0.53億元，同比下降35.54%；實現扣非歸母凈利潤0.27億元，同比降低74.31%。2024年Q2實現營業(yè)總收入57.19億元，同比增長7.41%；實現歸母凈利潤0.34億元，同比增長52.02%；實現扣非歸母凈利潤0.11億元，同比降低72.26%。
毛利率穩(wěn)中有升，管理費用率和研發(fā)費用率有所提升：公司2024年H1毛利率為14.52%，同比+0.32pct，公司2024年H1銷售費用率為1.31%，同比-0.1pct；管理費用率為8.90%，同比+1.3pct，管理費用率的提高主要因為格拉默持續(xù)整合，為實現進一步盈利能力的改善而加大相關管理費用支出。研發(fā)費用率為2.2%，同比+0.2pct；研發(fā)費用率的提高主要因為隨著以乘用車座椅業(yè)務為核心的戰(zhàn)略新興業(yè)務發(fā)展迅速，在跟進訂單和在手訂單高增，公司持續(xù)加大對研發(fā)相關的投入。
定點項目持續(xù)落地，全球化整合持續(xù)推進：2024年以來，公司乘用車座椅業(yè)務多個高質量訂單加速落地，乘用車座椅客戶覆蓋海外豪華車企、國內造車新勢力龍頭企業(yè)、國內傳統(tǒng)高端合資車企、國內傳統(tǒng)頭部自主車企。出風口業(yè)務快速增長，2024年上半年實現銷售額1.66億元（去年同期約9,500萬元）；乘用車隱藏式門把手和車載冰箱在手訂單持續(xù)積累，其中車載冰箱業(yè)務2024年上半年實現銷售額約2,200萬元，首次開始貢獻收入。新生產基地建設不斷推進，合肥基地（一期）、常州基地已如期建成投產，寧波基地、長春基地、天津基地、北京基地、福州基地、義烏基地、蕪湖基地按計劃已完成布局并投入建設中。2024年以來，國內外通航的正?；沟眉瘓F海內外員工交流恢復正常，格拉默的整合進入了快車道。
投資建議：我們預計公司2024-2026年的歸母凈利潤為3.29、8.69、10.98億元，對應PE分別為42.50、16.07、12.71倍，維持“增持”評級。
風險提示：新產品銷售不及預期；行業(yè)競爭加劇風險；宏觀經濟下行風險。
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