>> 西部證券-北特科技(603009)2024年半年報點評：業(yè)績接近預告上限，絲杠業(yè)務拓展順利-240816
| 上傳日期： |
2024/8/16 |
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| 460KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
齊天翔,張磊 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2024年半年報，2024H1實現(xiàn)營收9.70億元，同比+14.06%；歸母凈利潤0.38億元，同比+101.60%；其中，24Q2實現(xiàn)營收4.81億元，同比+4.04%；歸母凈利潤0.21億元，同比+65.19%，環(huán)比+30.58%。
點評：
業(yè)績改善明顯，底盤零部件業(yè)務基盤穩(wěn)固。利潤端，24Q2延續(xù)24Q1的改善勢頭，同比實現(xiàn)高增，改善明顯，主要系收入規(guī)模效應以及內部降本優(yōu)化所致。隨著公司優(yōu)勢底盤零部件業(yè)務保持穩(wěn)健，疊加底盤業(yè)務新產(chǎn)品（如博世IPB-Flange、采埃孚CDC閥類部件等）銷量規(guī)模不斷擴大，底盤零部件業(yè)務有望保持穩(wěn)中有升的發(fā)展態(tài)勢。
鋁合金輕量化增速顯著，產(chǎn)能建設有序推進。公司鋁合金輕量化業(yè)務主要包括閥島、控制臂、Yoke部件等產(chǎn)品。主要客戶為比亞迪、采埃孚等知名企業(yè)。2024H1該業(yè)務實現(xiàn)收入0.7億元，毛利率8.22%，收入同比提升。隨著鹽城生產(chǎn)基地鍛造線項目產(chǎn)能建設有序推進，鋁合金輕量化業(yè)務收入及盈利能力有望持續(xù)提升。
絲杠業(yè)務拓展順利，人形機器人用絲杠產(chǎn)線已落地。為了配合客戶樣件制作需求，公司重點建設了人形機器人絲杠產(chǎn)線，涵蓋了粗車、硬車、熱處理淬火、外圓磨削、螺紋磨削、檢測等生產(chǎn)工藝設備，實現(xiàn)了全工藝獨立生產(chǎn)，為人形機器人絲杠業(yè)務起量夯實了基礎。另外，用于后輪轉向系統(tǒng)的絲桿部件也在穩(wěn)步開發(fā)，且已給客戶送樣。我們認為，隨著人形機器人產(chǎn)業(yè)化不斷推進，絲杠業(yè)務有望給公司貢獻較大業(yè)績彈性。
投資建議：我們認為公司原有業(yè)務的盈利能力在改善，考慮到鋁合金輕量化業(yè)務在快速發(fā)展以及人形機器人絲杠業(yè)務的持續(xù)突破，我們預計公司2024-2026年歸母凈利潤為0.79/1.18/1.79億元，歸母凈利潤CAGR可達50.53%，我們認為公司具有較大成長空間，維持“買入”評級。
風險提示：汽車銷量不及預期；人形機器人產(chǎn)業(yè)化進展不及預期；原材料價格波動風險。
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