>> 信達(dá)證券-吉比特(603444)看好公司分紅穩(wěn)定性、全年業(yè)績護(hù)城河及25年新品周期-240816
| 上傳日期： |
2024/8/16 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馮翠婷 |
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事件：吉比特發(fā)布2024年上半年業(yè)績報告。公司2024年上半年實現(xiàn)營收19.6億元，同比下降16.57%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.18億元，同比下降23.39%，歸母凈利率26.4%；扣非歸母凈利潤為4.63億元，同比下降28.36%，扣非歸母凈利率23.6%。
點評：
業(yè)績環(huán)比提升，公司持續(xù)高分紅。單拆二季度，公司實現(xiàn)營收10.32億，環(huán)比增長11.3%，同比下降14.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.64億，環(huán)比增長4.4%，同比下降28.4%，歸母凈利率25.6%，環(huán)比減少1.7pct，同比減少5.1pct；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.65億，環(huán)比增長33.7%，同比下降27.5%，扣非歸母凈利率25.6%，環(huán)比增加4.3pct，同比減少4.7pct。公司持續(xù)以較高的現(xiàn)金分紅回饋投資者。中期每10股派45.0元，合計派發(fā)現(xiàn)金紅利3.23億元，分紅比率62%。
核心產(chǎn)品長期穩(wěn)健?！秵柕馈范擞?4H1流水6.56億，逆勢增長16.31%?！秵柕朗钟巍?4H1流水為11.55億，同比有所下滑，Q2開啟周年慶，暢銷榜平均排名為第35名，最高至該榜單第10名，企穩(wěn)趨勢明顯?！兑荒铄羞b》持續(xù)推出各類活動及版本，暢銷榜平均排名為第67名，最高至該榜單第27名。
公司后續(xù)產(chǎn)品儲備豐富，新品周期值得關(guān)注。公司有多款儲備產(chǎn)品，其中自研產(chǎn)品包括：M72《問劍長生》將于8月22日開始付費測試，M88《杖劍傳說》已于8.13開啟測試，重點關(guān)注測試數(shù)據(jù)；兩款產(chǎn)品均有望于2025年初上線。自研產(chǎn)品儲備還包括《最強(qiáng)城堡》、代號（M11）等。后續(xù)代理產(chǎn)品儲備有5款，其中《封神幻想世界》定檔于10月18日，公司預(yù)計《異象回聲》《王都創(chuàng)世錄》將于24年下半年上線。
盈利預(yù)測與投資評級：關(guān)注后續(xù)重點游戲測試情況，看好公司分紅穩(wěn)定性，全年業(yè)績（存量游戲）護(hù)城河及25年新產(chǎn)品周期，繼續(xù)重點推薦。我們預(yù)計公司24-26年營業(yè)收入分別為41.22/49.63/53.45億，同比增長1.5%/20.4%/7.7%；歸母凈利分別為10.52/12.39/14.28億，同比增長6.5%/17.7%/15.3%，8月15日對應(yīng)估值14x/12x/10x，繼續(xù)維持”買入“評級。
風(fēng)險因素：行業(yè)政策風(fēng)險，核心游戲表現(xiàn)不及預(yù)期，海外市場游戲不達(dá)預(yù)期，匯率波動導(dǎo)致的游戲海外收入業(yè)績風(fēng)險。
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