>> 華西證券-海外策略周報(bào)：全球多數(shù)市場(chǎng)高波動(dòng)期尚未結(jié)束-240817
| 上傳日期： |
2024/8/17 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王一棠 |
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一周主要觀點(diǎn):在MSCI全球指數(shù)經(jīng)歷了連續(xù)四周回調(diào)之后，本周全球多數(shù)市場(chǎng)出現(xiàn)了反彈；由于經(jīng)濟(jì)基本面、貨幣政策周期、股指估值等等重要問題尚未根本改變，所以預(yù)計(jì)全球多數(shù)市場(chǎng)高波動(dòng)期尚未結(jié)束。美股市場(chǎng)在經(jīng)歷連續(xù)四周的調(diào)整之后，本周美股市場(chǎng)也出現(xiàn)了反彈。本周費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)市盈率迅速上升至53，估值仍然處于偏高狀態(tài)。本周標(biāo)普500席勒市盈率上升至35.82，仍然大幅高于歷史平均數(shù)和中位數(shù)。由于美股估值水平仍然偏高，且市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)離降息周期逐步接近，降息周期往往側(cè)面反映了經(jīng)濟(jì)端或金融系統(tǒng)端的潛在壓力，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間美股大盤仍容易出現(xiàn)震蕩。由于估值水平偏高且一些大型科技公司的重要股東已經(jīng)出現(xiàn)了減持行為，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間美股中信息技術(shù)行業(yè)一些大型巨頭公司仍然容易出現(xiàn)進(jìn)一步調(diào)整。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)端疲軟和金融端的潛在壓力均在，美股中消費(fèi)、金融、生物科技、工業(yè)等行業(yè)也會(huì)有一些重要個(gè)股容易出現(xiàn)回調(diào)。受一些基本面和消息面可能帶來的影響，美股不同的成長(zhǎng)和價(jià)值行業(yè)中還將輪番有重要個(gè)股出現(xiàn)單日明顯回撤。由于之前短期回調(diào)幅度較多，本周多數(shù)歐洲市場(chǎng)出現(xiàn)反彈?？紤]到歐洲經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，且歐洲市場(chǎng)現(xiàn)階段估值優(yōu)勢(shì)不明顯，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間歐洲一些重要市場(chǎng)指數(shù)還將出現(xiàn)進(jìn)一步震蕩；前期未出現(xiàn)充分回調(diào)的法國(guó)CAC40、英國(guó)富時(shí)100、德國(guó)DAX、富時(shí)意大利MIB、歐洲STOXX50和歐洲STOXX600等歐洲重要市場(chǎng)指數(shù)還容易出現(xiàn)震蕩。受整體發(fā)達(dá)市場(chǎng)波動(dòng)帶來的聯(lián)動(dòng)影響，預(yù)計(jì)加拿大S&P/TSX和澳洲標(biāo)普200指數(shù)仍然容易出現(xiàn)一些波動(dòng)。在經(jīng)歷連續(xù)四周的回調(diào)之后，本周日經(jīng)225指數(shù)反彈。此外，日經(jīng)225指數(shù)市盈率為20.5，估值處于偏高水平?？紤]到日經(jīng)225指數(shù)估值水平處于偏高區(qū)間，日本貨幣政策處于偏緊階段，疊加現(xiàn)階段日本經(jīng)濟(jì)處于偏下行周期，預(yù)計(jì)日經(jīng)225指數(shù)未來一段時(shí)間將容易出現(xiàn)進(jìn)一步下跌；由于日本價(jià)值股和成長(zhǎng)股估值水平均偏高，日本市場(chǎng)多數(shù)成長(zhǎng)和多數(shù)價(jià)值行業(yè)容易出現(xiàn)調(diào)整。由于受歐美等市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)影響，預(yù)計(jì)前期尚未回調(diào)充分的墨西哥MXX、IPSA智利圣地亞哥、印度SENSEX30、富時(shí)馬來西亞綜指、馬尼拉綜指、新加坡海峽指數(shù)、韓國(guó)綜合指數(shù)等新興市場(chǎng)指數(shù)未來一段時(shí)間仍然容易出現(xiàn)波動(dòng)。本周港股市場(chǎng)出現(xiàn)反彈。由于基本面、流動(dòng)性以及外圍市場(chǎng)波動(dòng)的影響，港股市場(chǎng)還未進(jìn)入牛市階段；港股整體市場(chǎng)的回暖還需要一個(gè)循序漸進(jìn)的復(fù)雜過程。對(duì)于港股市場(chǎng)中資訊科技、非必需消費(fèi)行業(yè)，仍然建議避開追高配置，如果要配置可以尋找一些回調(diào)的區(qū)間分批逐步低吸。另外，恒生金融業(yè)、恒生醫(yī)療保健業(yè)部分資產(chǎn)的估值水平偏低且前期下跌幅度較多，未來一段時(shí)間存在隨著回調(diào)波動(dòng)分批低吸的區(qū)間。
美股市場(chǎng)一周表現(xiàn)：本周美股三大指數(shù)出現(xiàn)反彈，標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)分別上漲了3.93%、5.29%和2.94%。
港股市場(chǎng)一周表現(xiàn)：本周恒生指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)和恒生香港中資企業(yè)指數(shù)均上漲，漲幅分別為1.99%、2.39%和0.87%；本周恒生科技指數(shù)上漲了0.65%。
海外重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：2024年7月，美國(guó)核心CPI同比增速為3.2%，低于前值3.3%。
風(fēng)險(xiǎn)提示:美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期；全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的加劇；全球黑天鵝事件
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