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2024Q2業(yè)績同環(huán)比高增，維持“買入”評級
　　2024H1公司實現營業(yè)收入36.09億元，YOY+21.69%；歸母凈利潤5.17億元，YOY+53.88%；扣非凈利潤4.73億元，YOY+71.87%。2024Q2單季度實現營業(yè)收入19.82億元，YOY+21.99%，QOQ+21.78%；歸母凈利潤3.12億元，YOY+67.95%，QOQ+52.46%；扣非凈利潤2.90億元，YOY+99.25%，QOQ+57.66%。因市場回暖幅度不及預期，略微下調2024-2026年歸母凈利潤為11.38/15.86/20.73億元（調前11.52/17.28/23.12億元），對應PE為43.1/30.9/23.7倍。我們看好下游需求穩(wěn)步復蘇帶動公司業(yè)績全面提升，維持“買入”評級。
　　存儲：產品矩陣日漸豐富，下游出貨同比高增
　　Flash產品方面，2024H1下游需求有所回升，公司繼續(xù)在消費市場、網通等市場領域實現增長，帶動整體出貨量和營收實現同比大幅增長。自有品牌DRAM產品方面，2024H1市場拓展效果明顯，總成交客戶數量進一步增加。公司DDR3L、DDR4出貨量持續(xù)增加，現已覆蓋網絡通信、TV等應用領域以及主要客戶群，影響力不斷擴大。車規(guī)產品方面，公司SPINORFlash車規(guī)級產品2Mb~2Gb容量已全線鋪齊，38nm SLCNANDFlash車規(guī)級產品容量也已覆蓋1Gb~4Gb，搭配SPINORFlash，為進入車用市場提供更多機會。
　　MCU：消費、工業(yè)市場穩(wěn)步回暖，車規(guī)領域持續(xù)放量
　　MCU方面，2024H1公司推出了低功耗系列、超值系列和高性能系列新產品，進一步豐富產品線矩陣。從下游來看，消費和工業(yè)市場為前兩大營收貢獻領域。得益于光伏、工控、光模塊等需求的拉動，公司在工業(yè)領域的收入貢獻有所提升，在消費、汽車、網絡通信和存儲計算領域也實現了出貨量同比增長。在汽車市場，公司車規(guī)MCU產品與多家國內、國際頭部Tier 1公司建立和保持深入合作關系，產品應用包括車燈方案、AVAS方案、無線充電方案等。目前，公司車規(guī)產品方案已被批量應用于多家汽車廠商，整體銷售量實現同比大幅增長。
　　風險提示：需求復蘇不及預期；客戶導入不及預期；技術研發(fā)不及預期。