>> 光大證券-東方電子(000682)2024年半年報點評：2024H1新中標(biāo)額超43億元，海外市場產(chǎn)能、收入、訂單實現(xiàn)突破-240822
| 上傳日期： |
2024/8/23 |
大小： |
691KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
殷中樞,郝騫 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2024年半年報，2024H1實現(xiàn)營業(yè)收入28.19億元，同比增長11.95%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.53億元，同比增長24.90%；2024Q2公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.41億元，同比增長12.70%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.51億元，同比增長20.54%。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)中有增，增量業(yè)務(wù)加速增長。在電網(wǎng)數(shù)字化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)背景下，公司全方位布局?jǐn)?shù)字化相關(guān)業(yè)務(wù)并持續(xù)取得突破。2024H1分業(yè)務(wù)來看，公司存量業(yè)務(wù)中調(diào)度及云化業(yè)務(wù)/輸變電自動化業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.75/3.94億元，同比增長0.41%/15.66%，增量業(yè)務(wù)中智能配用電業(yè)務(wù)/綜合能源及虛擬電廠業(yè)務(wù)/新能源及儲能業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營業(yè)收入15.50/1.06/1.20億元，同比增長12.17%/7.94%/108.53%。
2024H1新中標(biāo)額超43億元，各項業(yè)務(wù)訂單實現(xiàn)突破。2024H1公司及子公司合計新中標(biāo)額超43億元，其中：在國網(wǎng)實現(xiàn)連續(xù)三批中標(biāo)保護(hù)監(jiān)控產(chǎn)品，首次中標(biāo)5套750kV電壓等級監(jiān)控系統(tǒng)；中標(biāo)華能集團(tuán)國內(nèi)首套深遠(yuǎn)海光伏試點項目；中標(biāo)國家能源集團(tuán)龍源電力首個智慧園區(qū)項目；中標(biāo)萬華化學(xué)首套區(qū)域性智能巡視系統(tǒng)——寧波智能巡視主站項目；華電總部SVG框架入圍并取得中標(biāo)項目，實現(xiàn)公司在五大發(fā)電集團(tuán)首次框架入圍的突破；中標(biāo)國電電力山東新能源肥城、東營光伏數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)，實現(xiàn)新能源業(yè)務(wù)領(lǐng)域系統(tǒng)類項目的突破；子公司威思頓高端智能電表在國網(wǎng)首次集招中實現(xiàn)中標(biāo)；子公司海頤軟件中標(biāo)廣東電網(wǎng)2024年度數(shù)字電網(wǎng)工單等4個框架項目（中標(biāo)總額過1億元），實現(xiàn)軟件項目單次中標(biāo)金額的新突破。
積極推動海外發(fā)展戰(zhàn)略，海外市場實現(xiàn)產(chǎn)能、收入及訂單突破。海外產(chǎn)能方面，公司在2023年12月8日與沙特SEP公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議后，2024年5月生產(chǎn)線如期在沙特SEP工廠安裝完畢并開始首批2000套環(huán)網(wǎng)柜項目的交付。海外收入方面，2024H1公司海外地區(qū)實現(xiàn)營業(yè)收入2.23億元，同比增長20.23%，毛利率同比增加2.04個pct至31.98%。海外訂單方面，公司在埃及市場簽訂RTU樣機(jī)合同并通過北開羅公司產(chǎn)品認(rèn)證，在約旦取得RTU合同，子公司威思頓中標(biāo)230萬美元的馬爾代夫3MW光伏項目。
維持“買入”評級：我們維持原盈利預(yù)測，預(yù)計公司2024-26年歸母凈利潤分別為7.05/8.87/10.34億元，當(dāng)前股價對應(yīng)24年P(guān)E為20倍。公司輸變電自動化業(yè)務(wù)有望隨配網(wǎng)投資規(guī)模提升而實現(xiàn)穩(wěn)健增長，智能配用電業(yè)務(wù)在產(chǎn)品升級換代周期下有望迎來“量利齊升”；此外，公司前瞻性布局虛擬電廠業(yè)務(wù)，在國內(nèi)新能源裝機(jī)規(guī)模占比快速提升背景下虛擬電廠市場有望迎來新的發(fā)展，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：電網(wǎng)投資不及預(yù)期；電力市場機(jī)制完善不及預(yù)期；原材料漲價風(fēng)險。
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