>> 華泰期貨-氯堿日報：燒堿開工負荷提升，盤面大幅走低-240823
| 上傳日期： |
2024/8/23 |
大小： |
750KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
摘要
PVC中性：黑色板塊回落，PVC盤面支撐轉弱。PVC供應環(huán)比增長，需求平淡，現(xiàn)貨市場承壓。短期看供應維持高位，下游需求仍處于淡季，上游工廠出貨開始放緩，庫存小幅累積，在下游采購意愿明顯提升之前，工廠庫存還有累庫壓力。預計價格低位窄幅波動為主，后期仍需要看到需求端的改善，否則去庫艱難。
燒堿中性：前期部分檢修裝置陸續(xù)提負，產(chǎn)能利用率預計小幅提升，供應端未來有增加預期。庫存維持相對低位，氧化鋁以及非鋁開工率均有所回升，下游剛需采購，中線來看，需求端尚無亮點，主要因氧化鋁需求難以提升，國內(nèi)鋁土礦供應仍偏緊格局未改，氧化鋁開工仍受限。
核心觀點
■市場分析
PVC：
期貨價格及基差：8月22日，PVC主力收盤價5623元/噸（-86）；華東基差-93元/噸（+116）；華南基差7元/噸（+106）。
現(xiàn)貨價格及價差：8月22日，華東（電石法）報價：5530元/噸（+30）；華南（電石法）報價：5630元/噸（+20）；PVC華東-西北-450：-80元/噸（+20）；PVC華南-華東-50：50元/噸（-10）；PVC華北-西北-250：-10元/噸（0）。
上游成本：8月22日，蘭炭：陜西805元/噸（0）；電石：華北2905元/噸（0）。
上游生產(chǎn)利潤：8月22日，電石利潤-29元/噸（0）；山東氯堿綜合利潤588.1元/噸（0）；西北氯堿綜合利潤：1205.9元/噸（+10）。
截至8月16日，蘭炭生產(chǎn)利潤：-101.60元/噸（+7）；PVC社會庫存：52.63萬噸（-1.04）；PVC電石法開工率：74.62%（-2.63%）；PVC乙烯法開工率：73.82%（+8.32%）；PVC開工率：74.41%（+0.21%）。
燒堿：
期貨價格及基差：8月22日，SH主力收盤價2459元/噸（-49）；山東32%液堿基差41元/噸（+49）。
現(xiàn)貨價格及價差：8月22日，山東32%液堿報價：2459元/噸（-49）；山東50%液堿報價：1230元/噸（0）；新疆99%片堿報價2350元/噸（0）；32%液堿廣東-山東：180.0元/噸（0）；山東50%液堿-32%液堿：-40元/噸（0）；50%液堿廣東-山東：350元/噸（0）。
上游成本：8月22日，原鹽：西北275元/噸（0）；華北295元/噸（0）。
上游生產(chǎn)利潤：8月22日，山東燒堿利潤：1428.3元/噸（0）。
截至8月16日，燒堿上游庫存：38.53萬噸（-2）；燒堿開工率：78.80%（-1.90%）。
■策略
PVC中性：黑色板塊回落，PVC盤面支撐轉弱。PVC供應環(huán)比增長，需求平淡，現(xiàn)貨市場承壓。短期看供應維持高位，下游需求仍處于淡季，上游工廠出貨開始放緩，庫存小幅累積，在下游采購意愿明顯提升之前，工廠庫存還有累庫壓力。預計價格低位窄幅波動為主，后期仍需要看到需求端的改善，否則去庫艱難。
燒堿中性：前期部分檢修裝置陸續(xù)提負，產(chǎn)能利用率預計小幅提升，供應端未來有增加預期。庫存維持相對低位，氧化鋁以及非鋁開工率均有所回升，下游剛需采購，中線來看，需求端尚無亮點，主要因氧化鋁需求難以提升，國內(nèi)鋁土礦供應仍偏緊格局未改，氧化鋁開工仍受限。
■風險
PVC：下游出口回落；上游檢修計劃偏少；需求恢復力度弱。
燒堿：氧化鋁企業(yè)復產(chǎn)情況；庫存變化；成交氛圍變化；出口窗口是否打開。
|
|
