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公司發(fā)布半年報(bào)。公司2024H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入57.12億元，同比+5.77%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.63億元，同比+3.38%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤3.66億元，同比+20.00%。業(yè)績整體符合此前預(yù)期。
　　經(jīng)營性現(xiàn)金流下滑，主要系購買原材料同比增加所致。據(jù)公司公告，公司報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營性現(xiàn)金流為-9.34億元，主要系上年同期降低原材料囤貨，消耗前期庫存，購買商品支付現(xiàn)金流量減少，導(dǎo)致經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下降。
　　產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)讲季?，成為后續(xù)成長持續(xù)動(dòng)力。據(jù)公司公告，公司投資海光信息、中科星圖、曙光數(shù)創(chuàng)、曙光云計(jì)算等多項(xiàng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，全方位覆蓋了從上游芯片、服務(wù)器硬件、IO存儲(chǔ)到中游云計(jì)算平臺(tái)、大數(shù)據(jù)平臺(tái)、算力服務(wù)平臺(tái)以及下游云服務(wù)提供商，子公司的布局與公司高端計(jì)算機(jī)、存儲(chǔ)等主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，也將為公司業(yè)績增長貢獻(xiàn)持續(xù)的動(dòng)力。
　　投資海光深算DCU三號研發(fā)順利，協(xié)同滿足AIGC高增需求。據(jù)公司公告，公司投資的海光DCU以GPGPU架構(gòu)為基礎(chǔ)，兼容通用的“類CUDA”環(huán)境，能夠完整支持大模型訓(xùn)練，實(shí)現(xiàn)LLaMa、GPT、Bloom、ChatGLM、悟道、紫東太初等為代表的大模型的全面應(yīng)用，與國內(nèi)包括文心一言等大模型全面適配，達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先水平。預(yù)計(jì)公司后續(xù)持續(xù)受益于AI芯片端協(xié)同。
　　建設(shè)“全國一體化算力服務(wù)平臺(tái)”，影響力持續(xù)提升。據(jù)公司公告，公司布局建設(shè)的“全國一體化算力服務(wù)平臺(tái)”，鏈接多地各類算力基礎(chǔ)設(shè)施資源，報(bào)告期內(nèi)，公司積極參與北京、重慶、青島等城市算力互聯(lián)服務(wù)平臺(tái)建設(shè)及運(yùn)營，與合作伙伴共同構(gòu)建高效、多元、普惠的算力服務(wù)。
　　維持“增持”評級。維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司24-26年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤22.6、26.6、31.2億元。預(yù)計(jì)公司長期受益于“東數(shù)西算”核心基礎(chǔ)設(shè)施+核心基礎(chǔ)硬件產(chǎn)業(yè)地位+AI算力基礎(chǔ)設(shè)施，三大產(chǎn)業(yè)催化共振，實(shí)現(xiàn)持續(xù)高質(zhì)量成長，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)節(jié)奏放緩；外部環(huán)境影響供應(yīng)鏈穩(wěn)定；市場競爭加劇導(dǎo)致毛利率下降。公司此前公告董事長李國杰先生收到中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)天津監(jiān)管局出具的《行政處罰決定書》，因短線交易股票行為進(jìn)行處罰。另據(jù)公司公告，上述處罰決定主要涉及李國杰先生個(gè)人，不會(huì)對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響，目前公司經(jīng)營情況正常