久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　公司發(fā)布2024年半年報(bào)，收入36.09億元，同比增長21.69%；歸母凈利潤5.17億元，同比增長53.88%；扣非歸母凈利潤4.73億元，同比增長71.87%。得益于消費(fèi)、網(wǎng)通市場(chǎng)需求的回暖，以及公司以市占率為中心的經(jīng)營策略，公司上半年?duì)I收同比、環(huán)比明顯改善。隨著下游需求回暖、產(chǎn)品價(jià)格觸底回升，公司2024年業(yè)績有望大幅度改善。公司是國際NORFlash、國內(nèi)MCU龍頭，未來在利基DRAM也有望取得領(lǐng)先地位，建議重點(diǎn)關(guān)注。
　　事件
　　公司發(fā)布2024年半年報(bào)，收入36.09億元，同比增長21.69%；歸母凈利潤5.17億元，同比增長53.88%；扣非歸母凈利潤4.73億元，同比增長71.87%。
　　簡評(píng)
　　Q2同比環(huán)比強(qiáng)勁增長，盈利能力穩(wěn)步回升。公司Q2單季度收入19.82億元，同比增長21.99%，環(huán)比增長21.78%；歸母凈利潤3.12億元，同比增長67.95%，環(huán)比增長52.46%；扣非歸母凈利潤2.90億元，同比增長99.25%，環(huán)比增長57.66%。Q2單季度毛利率為38.15%，環(huán)比基本持平。業(yè)績改善主要因?yàn)椋海?）上半年消費(fèi)、網(wǎng)通市場(chǎng)需求回暖；（2）公司以市占率為中心，促進(jìn)產(chǎn)品銷量和營收增長。
　　Flash、MCU庫存水平健康，需求緩慢復(fù)蘇。1、存儲(chǔ)：Flash庫存水位健康，上半年消費(fèi)類需求修復(fù)，工業(yè)類需求見底，上半年行業(yè)價(jià)格反彈。上半年公司存儲(chǔ)器毛利率為39.24%，環(huán)比提升6.25pcts，主要因?yàn)榇尕洔p值的轉(zhuǎn)銷、成本下降。下半年為消費(fèi)電子旺季，公司下游需求有較強(qiáng)支撐。2、MCU：消費(fèi)類、工業(yè)類的需求平穩(wěn)，價(jià)格穩(wěn)定。車規(guī)級(jí)MCU產(chǎn)品矩陣不斷豐富，已有4種封裝10個(gè)型號(hào)，可用于車身控制、車用照明、智能座艙、輔助駕駛及電機(jī)電源等多種場(chǎng)景。
　　DRAM推出DDR3L、DDR4，取得較好營收。2019-2021年，公司的成長主要來自TWS等可穿戴拉動(dòng)的NORFlash需求，以及MCU料號(hào)擴(kuò)充和行業(yè)缺貨背景下的國產(chǎn)替代。往后看，DRAM將成為公司新的增長點(diǎn)。公司積極切入利基DRAM市場(chǎng)（消費(fèi)、工控等），已推出DDR4、DDR3L等產(chǎn)品，在消費(fèi)電子（機(jī)頂盒、電視、智能家居等）、工業(yè)、網(wǎng)絡(luò)通信等領(lǐng)域取得較好的營收，并持續(xù)推進(jìn)規(guī)劃中的其他自研產(chǎn)品。
　　盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2024-2025年歸母凈利潤分別為11.36億元、18.76億元，對(duì)應(yīng)PE分別為43x、26x
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　1、需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。公司的下游主要為消費(fèi)電子，若耳機(jī)、顯示屏、掃地機(jī)、家電等下游需求不及預(yù)期，則公司出貨量增長不及預(yù)期。2、客戶端去庫存不及預(yù)期。公司部分產(chǎn)品用于工業(yè)汽車領(lǐng)域，工業(yè)汽車領(lǐng)域仍然處于去庫存狀態(tài)，若庫存去化不及預(yù)期，則產(chǎn)品出貨量、價(jià)格將繼續(xù)承壓。3、研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期。公司車規(guī)MCU、DDR48Gb、LPDDR4、PMU、車規(guī)MCU等產(chǎn)品處于研發(fā)中，若研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期，則有丟失潛在的客戶訂單、份額的風(fēng)險(xiǎn)