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適用啞鈴策略的情形總結(jié)：持續(xù)緩跌的市場環(huán)境（上證跌速＜5%/月）
　　啞鈴型策略適用于持續(xù)緩跌的市場環(huán)境中。過去20年發(fā)生過的7次啞鈴型策略均出現(xiàn)于持續(xù)緩跌的市場環(huán)境中，這期間市場持續(xù)下跌，但跌速均在5%/月內(nèi)，這種情況下適用主線方向和平衡資產(chǎn)同時配置的啞鈴策略。
　　如果市場持續(xù)急跌，即跌速超過5%/月，這種情形下有系統(tǒng)性覆巢之危，更應該考慮“避險策略”。
　　如果出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)景氣趨勢，或者市場持續(xù)上漲（各風格行業(yè)普漲但也會出現(xiàn)主線），這種情形下更適合“賽道型策略”。
　　適用2：2022年7-10月，新能源汽車（A端）vs煤炭（B端）
　　適用情形：市場緩跌，下跌持續(xù)3個月，月均跌幅4.4%。2022年7月初市場階段性反彈結(jié)束后，整體呈現(xiàn)震蕩緩慢下跌的態(tài)勢，從2022年7月5日到2022年10月10日，上證指數(shù)持續(xù)下跌3個月，跌幅12.66%，月均復合跌幅4.4%。
　　 A端：新能源產(chǎn)業(yè)鏈主線。A端依舊是前期主線新能源產(chǎn)業(yè)賽道方向。上海疫情沖擊過后，伴隨經(jīng)濟秩序尤其是汽車產(chǎn)業(yè)鏈的迅速恢復以及2022年4月底中央政治局會議定調(diào)“努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟增長預期目標”，市場啟動較大幅度的反彈，直至2022年7月初反彈行情結(jié)束，期間電力設備、汽車、有色金屬漲幅居前三，均是新能源產(chǎn)業(yè)鏈的品種，也明顯高于其他行業(yè)。因此這期間市場主線為新能源汽車鏈條。
　　 B端：煤炭。2022年7月初新能源主線再次進入調(diào)整，而在下行期間，其中煤炭出現(xiàn)過持續(xù)時間和幅度均較好的階段性漲幅，從2022年7月中旬到10月上旬期間，煤炭以11%漲幅位列行業(yè)最好，也是唯一正收益的行業(yè)。實現(xiàn)了時長3個月左右啞鈴策略。后續(xù)市場反彈，主線切換。
　　風險提示：基于啞鈴策略特定角度的復盤研究可能會有偏差；啞鈴策略的定義和理解可能會有偏差等。