>> 申港證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)研究周報：商品豬出欄均價波動，出欄均重延續(xù)回升態(tài)勢-240825
| 上傳日期： |
2024/8/27 |
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來源： |
申港證券 |
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增持 |
作者： |
徐廣福 |
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每周一談：商品豬出欄均價波動出欄均重延續(xù)回升態(tài)勢
商品豬出欄均價周環(huán)比快速下跌，仔豬價格周環(huán)比下跌
商品豬出欄均價周環(huán)比快速下跌4.84%。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至8月23日，商品豬出欄均價20.05元/kg，周環(huán)比下跌4.84%。預(yù)計(jì)在近期豬價高位情況下，準(zhǔn)備于中秋國慶旺季銷售的二次育肥豬開始出欄，對短期商品豬出欄均價形成壓制。
仔豬價格周環(huán)比下跌幅度較前一周加大，二元母豬價格周環(huán)比回升。截至8月23日，鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)顯示7kg仔豬均價487.14元/頭，周環(huán)比下跌2.48%，跌幅較前一周加大。二元母豬均價1737.62元/頭，周環(huán)比上漲0.14%。
淘汰母豬均價周環(huán)比下跌2.28%，淘汰母豬與商品豬價格比值周環(huán)比回升。截至8月23日，鋼聯(lián)樣本企業(yè)淘汰母豬均價14.54元/kg，周環(huán)比下跌2.28%。淘汰母豬與商品豬價格比值0.73，周環(huán)比回升。
商品豬出欄均重連續(xù)周環(huán)比回升，二育出欄增加或繼續(xù)推升出欄均重
商品豬出欄均重及宰后均重周環(huán)比回升幅度加大。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至8月23日，商品豬出欄均重123.87kg，周環(huán)比回升0.35%，連續(xù)第五周周環(huán)比回升；宰后均重約91.49kg，較上周回升0.19%。出欄均重及宰后均重回升幅度均較前一周加大，預(yù)計(jì)臨近中秋旺季，二育出欄對商品豬出欄均重的影響加大。
標(biāo)肥價差周環(huán)比小幅走闊，上周內(nèi)有所波動，最小收窄至-0.20元/kg。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至8月23日，標(biāo)肥價差為-0.27元/kg，較前一周小幅走闊，上周內(nèi)標(biāo)肥價差有所波動、最小收窄至-0.20元/kg。后續(xù)標(biāo)肥價差如繼續(xù)收窄，或?qū)⒋碳ざ斡守i加快出欄。
根據(jù)wind截至8月23日數(shù)據(jù)，自繁自養(yǎng)頭均養(yǎng)殖利潤641.09元/頭，外購仔豬頭均養(yǎng)殖利潤435.39元/頭，分別較上周環(huán)比減少40.67元/頭和57.83元/頭，環(huán)比減少與豬價短期波動有關(guān)。
根據(jù)中國豬業(yè)公眾號信息，從養(yǎng)殖周期推算，新一輪二育補(bǔ)欄相對較為集中的時期為9月中下旬至10月上旬，目前處于再次補(bǔ)欄前的二次育肥豬集中出欄期。短期市場供應(yīng)量增加對近期商品豬出欄均價有所影響，預(yù)計(jì)9月中下旬開始的新一輪二育補(bǔ)欄對后續(xù)商品豬出欄均價形成向上支撐，四季度需求回升情況下價格有望維持強(qiáng)勢。
投資策略：
生豬養(yǎng)殖：建議關(guān)注豬周期回升邏輯及具有養(yǎng)殖規(guī)模和成本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、新五豐、華統(tǒng)股份。
肉雞養(yǎng)殖：建議關(guān)注擁有白羽雞自主種源的圣農(nóng)發(fā)展，父母代雞苗企業(yè)益生股份，商品代雞苗企業(yè)民和股份。
動保板塊：豬周期向上利好動保板塊，建議布局生物股份、非強(qiáng)免疫苗龍頭科前生物、大型國企獸藥龍頭中牧股份、寵物渠道建設(shè)較好的瑞普生物，關(guān)注普萊柯、回盛生物。
種植業(yè)：建議關(guān)注登海種業(yè)、隆平高科、大北農(nóng)。
風(fēng)險提示：豬價下行風(fēng)險，動物疫病風(fēng)險，消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險
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