>> 長(zhǎng)江期貨-飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-240829
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
長(zhǎng)江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
韋蕾,葉天 |
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日度觀點(diǎn)
◆生豬：
8月29日遼寧現(xiàn)貨19.4-20元/公斤，較上日穩(wěn)定；河南19-19.6元/公斤，較上日穩(wěn)定；四川18.6-18.8元/公斤，較上日跌0.1元/公斤；廣東19.8-20.5元/公斤，較上日跌0.1元/公斤，今日早間現(xiàn)貨穩(wěn)中偏弱，跌幅收窄。目前需求平平、月末集團(tuán)場(chǎng)出欄增量，肥標(biāo)價(jià)差走縮，二育和壓欄養(yǎng)殖戶出欄積極性增強(qiáng)，令價(jià)格承壓，但產(chǎn)能去化大背景下，三季度供應(yīng)壓力不大，且立秋過(guò)后，消費(fèi)逐步好轉(zhuǎn)，價(jià)格低位市場(chǎng)壓欄與二育介入仍存，限制價(jià)格調(diào)整空間，短期豬價(jià)博弈加劇，頻繁震蕩為主，關(guān)注二育與出欄體重變化。中長(zhǎng)期，母豬性能回升，四季度供應(yīng)逐步增加，但能繁母豬存欄去化至均衡水平，供應(yīng)處于平衡狀態(tài)，且凍品庫(kù)存逐步去化，以及需求逐步轉(zhuǎn)旺，價(jià)格有望抬升，值得注意的是預(yù)期一致性情況下二育、壓欄造成供應(yīng)后移的壓力需觀察，此外，5月開(kāi)始官方產(chǎn)能恢復(fù)增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)明年3月供應(yīng)增加，在明年一季度價(jià)格不看好的背景下，四季度養(yǎng)殖端或提前搶跑賣(mài)豬，加劇價(jià)格沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。操作上，09跟隨現(xiàn)貨及交割邏輯震蕩；11貼水現(xiàn)貨約1000元/噸，在去產(chǎn)能以及需求轉(zhuǎn)旺預(yù)期下，價(jià)格調(diào)整后將再度走強(qiáng)，但供應(yīng)后移壓力和套保壓制仍存抑制價(jià)格高度，11關(guān)注17500-17700支撐，逢低多，關(guān)注18400、18800壓力表現(xiàn)，多單逐步止盈；01、03合約分別貼水約3000元/噸、5000元/噸，等著三季度價(jià)格反彈逢高布空套保，企業(yè)可以賣(mài)2501在18000、18200的場(chǎng)內(nèi)看漲期權(quán)收取權(quán)利金達(dá)到逢高套保效果。（數(shù)據(jù)來(lái)源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、涌益咨詢）
◆雞蛋：
8月29日山東德州報(bào)價(jià)4.7元/斤，較上日穩(wěn)定；北京報(bào)價(jià)5.11元/斤，較上日穩(wěn)定。目前存欄恢復(fù)至偏高水平，8-9月新開(kāi)產(chǎn)環(huán)比增加，小蛋供應(yīng)較為充足，雖然淘雞價(jià)格行至高位后，部分適齡老雞順價(jià)淘汰，但量不大，整體雞蛋供應(yīng)增加。需求來(lái)看，雞蛋質(zhì)量問(wèn)題減少后，學(xué)校、食品廠等備貨需求增加，疊加雞蛋性價(jià)比高，替代性消費(fèi)較好，且臨近中秋，中小碼蛋的禮盒需求增加，大小碼價(jià)差縮窄，冷庫(kù)出貨積極性提升，增加市場(chǎng)供應(yīng)，限制蛋價(jià)漲幅，短期雞蛋供需雙增，漲跌兩難。中長(zhǎng)期來(lái)看，養(yǎng)殖利潤(rùn)可觀，產(chǎn)能難以大幅去化，供應(yīng)壓力仍存，且9月中下旬中秋備貨結(jié)束后，需求階段性轉(zhuǎn)弱，蛋價(jià)承壓。目前10合約貼水河北現(xiàn)貨650元/500千克左右，一定程度兌現(xiàn)供應(yīng)壓力后移、節(jié)后需求轉(zhuǎn)淡預(yù)期，不過(guò)短期現(xiàn)貨跌幅有限，10回調(diào)幅度或受限，跟隨現(xiàn)貨震蕩運(yùn)行，中長(zhǎng)期若供應(yīng)壓力難去化、節(jié)后需求走弱，估值亦承壓。操作上10謹(jǐn)慎追空，等待反彈后逢高介空，關(guān)注3650-3700壓力位表現(xiàn)。關(guān)注各環(huán)節(jié)庫(kù)存、冷庫(kù)出庫(kù)及食品廠需求、淘汰。（數(shù)據(jù)來(lái)源：蛋e網(wǎng)、卓創(chuàng)資訊）
◆油脂：
8月28日美豆油主力12月合約漲0.67%收于40.69美分/磅，因?yàn)镹OPA反對(duì)加州限制使用植物油作為生物柴油原料。馬棕油主力11月合約跌0.05%收于3920令吉/噸，因?yàn)橛《瓤紤]提升食用油關(guān)稅，印尼生柴炒作減弱。全國(guó)棕油價(jià)格較上日跌60-70元/噸至8100-8280元/噸，豆油價(jià)格較上日跌10-20元/噸至7760-7990元/噸，菜油價(jià)格較上日漲20元/噸至8170-8580元/噸。
棕櫚油方面，GAPKI及Aprobi均表示印尼無(wú)法在2025年1月實(shí)施B50生柴計(jì)劃，生柴炒作降溫。GAPKI6月報(bào)告雖然大幅下調(diào)期末庫(kù)存至281萬(wàn)噸，但市場(chǎng)對(duì)其已有交易，沖淡利多影響。印度農(nóng)業(yè)部建議提高食用油進(jìn)口關(guān)稅，打擊該國(guó)棕油進(jìn)口需求。加上8月1-25日馬棕油出口環(huán)比下滑14.9-14.05%，跌幅大于產(chǎn)量跌幅，當(dāng)月有望重新累庫(kù)。在生柴炒作降溫、印度進(jìn)口需求可能轉(zhuǎn)差和8月馬來(lái)累庫(kù)預(yù)期的壓制下，馬棕油短期高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加劇，關(guān)注4000壓力位表現(xiàn)。國(guó)內(nèi)方面，目前豆棕價(jià)差偏低抑制棕油消費(fèi)，棕油庫(kù)存緩慢上升至60萬(wàn)噸水平；但8-9月棕油月均到港量預(yù)計(jì)在30萬(wàn)噸以下，加上不時(shí)傳來(lái)洗船的消息，短期供應(yīng)維持緊平衡。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)大量購(gòu)買(mǎi)12月及2025年5月船期棕油，明年一季度棕油到港較寬裕。
豆油方面，天氣預(yù)報(bào)預(yù)測(cè)9月1日后美豆主產(chǎn)區(qū)將出現(xiàn)高溫干旱天氣，最新優(yōu)良率小幅下滑，為盤(pán)面注入一定的天氣升水；國(guó)際買(mǎi)家大量采購(gòu)美豆也帶來(lái)額外利多。但是最近玉米帶迎來(lái)降水，緩解了許多地方的干旱，天氣炒作小幅減弱。Pro Farmer調(diào)研預(yù)測(cè)的24/25年度美豆產(chǎn)量超過(guò)USDA8月預(yù)估，進(jìn)一步強(qiáng)化豐產(chǎn)預(yù)期。因此短期美豆基本面多空交織，反彈有限，11合約在950-1000區(qū)間內(nèi)震蕩，關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣。國(guó)內(nèi)方面，7-8月期間月均大豆到港量預(yù)計(jì)均在1000萬(wàn)噸附近，目前大豆庫(kù)存已經(jīng)是歷史最高位，9月前豆油原料端供應(yīng)壓力非常龐大。需求端，雖然雙節(jié)備貨已經(jīng)啟動(dòng)，但是下游補(bǔ)貨積極性一般。因此國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存9月以前將維持高位，難以大幅度去庫(kù)。
菜油方面，加拿大政府采取措施解決鐵路公司罷工，該國(guó)菜籽物流將逐漸恢復(fù)正常，疊加歐盟作物監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)繼續(xù)下調(diào)該國(guó)菜籽產(chǎn)量，都對(duì)國(guó)際菜籽價(jià)格有支撐。不過(guò)加拿大統(tǒng)計(jì)局田間調(diào)查顯示2024/25年度菜籽產(chǎn)量1950萬(wàn)噸，高于分析師預(yù)期以及8月報(bào)告水平。加上新作菜籽已經(jīng)開(kāi)始收割，后續(xù)收割壓力將逐漸增大。預(yù)計(jì)短期加菜籽期
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