久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　2024年8月24日，公司發(fā)布2024年半年報(bào)。上半年，公司實(shí)現(xiàn)收入95.36億元，同比增長(zhǎng)51.02%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.39億元，同比增長(zhǎng)111.07%。
　　觀(guān)點(diǎn)：
　　行業(yè)需求復(fù)蘇帶動(dòng)景氣度回暖，大力研發(fā)推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)，利潤(rùn)水平穩(wěn)步上行。據(jù)信通院數(shù)據(jù)，2024年上半年全國(guó)智能手機(jī)出貨量同比增長(zhǎng)13.2%，其中頭部廠(chǎng)商如小米連續(xù)兩個(gè)季度智能手機(jī)出貨量增速超28%，顯著快于行業(yè)平均增速，需求回暖帶動(dòng)行業(yè)景氣度提升。報(bào)告期內(nèi)公司智能手機(jī)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入74.06億元，同比增長(zhǎng)61.77%，收入占比77.66%。手機(jī)智能化、高端化大趨勢(shì)下，光學(xué)產(chǎn)品升級(jí)勢(shì)在必行。報(bào)告期內(nèi)，公司攝像頭模組業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，進(jìn)一步鞏固頭部供應(yīng)商領(lǐng)先地位；鏡頭業(yè)務(wù)加速向高端方向滲透，7P鏡頭、潛望長(zhǎng)焦鏡頭等高端產(chǎn)品已工程量產(chǎn)，8P高像素主攝、波速混合等項(xiàng)目已研發(fā)成功；指紋識(shí)別模組方面，公司在鞏固電容式及光學(xué)屏下指紋識(shí)別模組龍頭地位基礎(chǔ)上，發(fā)力超聲波指紋識(shí)別模組，躋身行業(yè)領(lǐng)先地位。上半年，國(guó)內(nèi)主要智能手機(jī)廠(chǎng)商搭載高規(guī)格產(chǎn)品的新機(jī)型陸續(xù)發(fā)布，帶動(dòng)公司ASP向上，上半年智能手機(jī)板塊整體毛利率11.17%，同增8.2pct。
　　智能汽車(chē)板塊穩(wěn)健發(fā)展，AR/VR等新領(lǐng)域增長(zhǎng)可期。上半年全國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量穩(wěn)增，新能源滲透率不斷提升，智能化趨勢(shì)持續(xù)發(fā)展。公司以光學(xué)鏡頭、攝像頭主業(yè)為基礎(chǔ)，切入周視系統(tǒng)、自動(dòng)泊車(chē)系統(tǒng)、車(chē)身域控制器等系統(tǒng)級(jí)產(chǎn)品領(lǐng)域，盈利能力逐漸改善。報(bào)告期內(nèi)，智能汽車(chē)板塊實(shí)現(xiàn)收入10.68億元，同比增長(zhǎng)54.01%，毛利率7.78%，同比下降4.42pct。AR/VR、運(yùn)動(dòng)相機(jī)、智能門(mén)鎖為公司新布局領(lǐng)域，當(dāng)前仍處快速增長(zhǎng)階段，有望為公司提供新增量。
　　提質(zhì)控費(fèi)效果漸顯，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流顯著改善。報(bào)告期內(nèi)，公司一方面堅(jiān)持研發(fā)創(chuàng)新、推進(jìn)產(chǎn)品產(chǎn)線(xiàn)升級(jí)、深度整合產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)品良率不斷提高、成本持續(xù)降低，毛利率穩(wěn)步回升，報(bào)告期內(nèi)整體毛利率10.88%，同比大幅增加6.03pct。另一方面，處置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，加大回款力度，現(xiàn)金流情況大幅好轉(zhuǎn)，在行業(yè)復(fù)蘇背景下，公司上半年應(yīng)收賬款48.3億元，較2023年末減少約14.6億元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~3.17億元，同比大幅增加401.08%。
　　盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：上半年國(guó)內(nèi)智能手機(jī)出貨穩(wěn)增，行業(yè)整體景氣度上行，公司產(chǎn)品升級(jí)帶動(dòng)價(jià)格上漲，毛利率水平不斷提升，核心主業(yè)逐步復(fù)蘇，支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.29億元、4.16億元、5.87億元，對(duì)應(yīng)PE分別為112.7倍、62.1倍、44倍。我們選取與公司業(yè)務(wù)相近的工業(yè)富聯(lián)、聯(lián)創(chuàng)電子、水晶光電作為可比公司，考慮到公司2023年扭虧后業(yè)績(jī)具備較大復(fù)蘇空間，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)電子需求恢復(fù)不及預(yù)期；大客戶(hù)新機(jī)型發(fā)布節(jié)奏存在不確定性；宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；募投項(xiàng)目進(jìn)展存在不確定性；第三方數(shù)據(jù)引用風(fēng)險(xiǎn)。