久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2024年半年報(bào)，公司24H1營業(yè)收入21.33億元，同比增長6.26%；歸母凈利潤1.97億元，同比增長12.61%。單Q2營業(yè)收入11.19億元，同比下降0.53%；歸母凈利潤1.17億元，同比增長0.78%。業(yè)績符合市場預(yù)期。
　　點(diǎn)評：
　　業(yè)績符合預(yù)期，傳統(tǒng)血糖業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長。公司24H1血糖監(jiān)測實(shí)現(xiàn)收入15.52億元（YOY+12.74%），公司估計(jì)剔除心諾健康并表及CGM銷售貢獻(xiàn)，BGM業(yè)務(wù)收入同比實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。公司24Q1和24Q2單季分別實(shí)現(xiàn)收入10.14/11.19億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利0.81/1.17億元，歸母凈利潤環(huán)比改善。公司深耕行業(yè)二十余載，在BGM產(chǎn)銷研各個環(huán)節(jié)奠定先發(fā)優(yōu)勢和龍頭地位，我們看好其在傳統(tǒng)血糖監(jiān)測領(lǐng)域布局的產(chǎn)品體系、渠道網(wǎng)絡(luò)，預(yù)計(jì)24年BGM業(yè)務(wù)收入有望維持穩(wěn)健增長。
　　CGM國產(chǎn)第一梯隊(duì)企業(yè)，即將迎來銷售放量。公司CGM產(chǎn)品已于23年獲批后正式上線銷售，推測23年銷售收入約8000萬，公司指引CGM產(chǎn)品24年銷售目標(biāo)3~5億元，25年有望實(shí)現(xiàn)盈利，二代產(chǎn)品有望上市補(bǔ)充產(chǎn)品梯隊(duì)。我們認(rèn)為CGM行業(yè)有望迎來加速擴(kuò)容，公司自2008年開始布局研發(fā)基于三代傳感器技術(shù)的CGM產(chǎn)品，2023H1公司CGM新品獲批上市，此外公司新一代CGM產(chǎn)品的注冊申報(bào)在2024年上半年獲得受理，CGM產(chǎn)品有望成為拉動公司業(yè)績增長的第二曲線。
　　國際化出?？善?，海外子公司拐點(diǎn)初現(xiàn)。公司CGM產(chǎn)品已于23年獲得CE認(rèn)證，24年有望實(shí)現(xiàn)在歐盟主要國家的銷售導(dǎo)入；公司指引CGM產(chǎn)品有望于24年提交FDA上市申請并于25年獲得批準(zhǔn)。兩家海外子公司：Trividia于24H1實(shí)現(xiàn)凈利潤3122萬元，PTS于24H1實(shí)現(xiàn)凈利潤927萬元，經(jīng)營改善趨勢明顯。公司目前已建立起全球銷售網(wǎng)絡(luò)、品牌資源，產(chǎn)品國際化出海可期。此外，隨著對海外子公司的整合進(jìn)入尾聲，子公司經(jīng)營拐點(diǎn)初現(xiàn)，有望實(shí)現(xiàn)盈利。
　　盈利預(yù)測、估值與評級：我們維持24~26年歸母凈利潤預(yù)測為4.5/5.3/6.3億元，考慮到公司是國產(chǎn)血糖監(jiān)測第一品牌，業(yè)務(wù)出?？善冢S持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：CGM銷售不及預(yù)期、海外臨床進(jìn)展低預(yù)期、海外子公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等。