>> 光大證券-恒生電子(600570)2024年半年報點評：新一輪股權激勵助力業(yè)績增長，堅定信創(chuàng)＋數(shù)字化轉型-240829
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
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| 683KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉凱,顏燕妮,白玥 |
| 下載權限： |
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事件：公司發(fā)布2024年半年度報告，2024年H1實現(xiàn)營業(yè)收入28.36億元，同比增長0.32%；歸母凈利潤2,989萬元，同比下降93.30%；扣非歸母凈利潤1.36億元，同比下降48.81%。
優(yōu)化成本控制,資管科技服務表現(xiàn)亮眼。2024年上半年，公司根據(jù)市場變化調(diào)整管理節(jié)奏和力度，不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量和經(jīng)營效率，整體成本費用同比下降0.66%，銷售、管理、研發(fā)費用分別同比下降6.15%、3.75%、0.80%；非經(jīng)常性損益約-1.06億元，主要為公司所持金融資產(chǎn)公允價值的變動收益相比去年同期大幅下降所致；公司主營業(yè)務毛利率為71.32%，盈利能力保持穩(wěn)定。分業(yè)務來看，財富科技服務營收同比下降16.99%，主要因為市場對現(xiàn)有產(chǎn)品需求放緩，對信創(chuàng)類產(chǎn)品需求未完全釋放，競爭有所加?。毁Y管科技服務營收增長9.17%，收入增長主要源于投資交易系統(tǒng)；運營與機構科技服務營收增長3.51%，收入增長主要來源為TA與估值等產(chǎn)品；風險與平臺科技服務營收同比下降0.25%，與去年基本持平；數(shù)據(jù)服務營收同比下降3.51%；創(chuàng)新業(yè)務營業(yè)收入增長3.03%，收入增長主要來源為云毅的財富資管SAAS服務；企金、保險核心與金融基礎設施科技服務營收下降3.96%。
新一輪股權激勵計劃發(fā)布，推動未來業(yè)績增長。2024年8月23日，公司發(fā)布了2024年股票期權激勵計劃草案，計劃以17.04元/股的價格，向包括董事及高管在內(nèi)的1400名核心員工授予總計3400萬份股票期權，約占公司總股本的1.80%。行權考核年度為2024-2026年三個會計年度，考核指標基于前一年度的扣非凈利潤，要求每年的扣非凈利潤同比增長率不低于10%。
堅持信創(chuàng)+數(shù)智化轉型升級，產(chǎn)品持續(xù)更新迭代。在新一代核心系統(tǒng)方面，UF3.0持續(xù)迭代，標桿項目達到里程碑上線目標，同時新簽約了多家客戶。O45新簽約多家頭部客戶，基于IBOR的新一代投資管理平臺建設取得重要進展，基于ABOR的運營平臺建設達成合作。在大模型方面，投研一體化技術底座持續(xù)升級，Warren Q在全行業(yè)開展廣泛試用活動，初步形成了共創(chuàng)的生態(tài)。同時，公司以Light技術平臺為底座，進一步發(fā)展分布式低延時平臺、敏捷業(yè)務交付平臺、高效數(shù)據(jù)編織平臺，融合不同技術路線，朝著高效率、輕量化的方向持續(xù)迭代。
盈利預測：考慮到下游行業(yè)景氣度下行，下調(diào)公司2024-2025年歸母凈利潤預測值至15.28/17.58億元（調(diào)整幅度-30.9%/-34.5%），新增2026年歸母凈利潤預測值20.61億元；當前股價對應2024-2026年PE為19x/17x/14x，看好公司金融IT領域龍頭地位，維持“增持”評級。
風險提示：金融IT廠商技術突破不及時；下游IT投入增長不及預期。
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