>> 財通證券-拓荊科技(688072)營收快速增長，多種設備驗證快速推進-240829
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
大小： |
811KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張益敏 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：拓荊科技發(fā)布2024年半年報：2024H1公司實現(xiàn)營收12.67億元，同比增長26.22%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.29億元，同比增長3.64%；扣非歸母凈利潤0.20億元，同比下降-69.38%。
產(chǎn)品推廣迅速，出貨量高速增長：隨著業(yè)務規(guī)模逐步擴大和先進產(chǎn)品陸續(xù)推出，公司設備出貨量大幅增加。2024年上半年度，公司出貨超過430個反應腔，出貨金額32.49億元，同比增長146.50%。截至2024Q2末，公司累計出貨超過1940個反應腔，進入超過70條生產(chǎn)線；公司預計2024年全年出貨超過1000個反應腔有望創(chuàng)歷史新高。
合同負債增長，在手訂單充裕：受益于國內(nèi)下游晶圓制造廠對國內(nèi)半導體設備的需求增加，2024H1公司新簽銷售訂單同比大幅增加，且第二季度新簽訂單環(huán)比一季度亦有大幅增加，在手銷售訂單充足。2024Q2末公司預收貨款對應的合同負債期末達到20.38億元，較2023年末增加6.56億元，增長47.49%，印證公司在手訂單充裕。
保持高研發(fā)投入不斷發(fā)展新設備：公司持續(xù)進行高強度研發(fā)投入，發(fā)展包括超高深寬比溝槽填充CVD設備、PECVDBianca工藝設備、鍵合套準精度量測設備在內(nèi)的新產(chǎn)品；并持續(xù)進行設備平臺及反應腔的優(yōu)化升級，不斷擴大工藝覆蓋面，提升產(chǎn)品核心競爭力。2024H1公司研發(fā)費用達3.14億元，同比增長49.61%；研發(fā)費率維持在24.81%的高位水平。
投資建議：我們預計公司2024-2026年實現(xiàn)營業(yè)收入40.21/53.48/68.84億元，歸母凈利潤7.72/10.49/15.13億元。對應PE分別為44.92/33.08/22.94倍，維持“增持”評級。
風險提示：半導體市場景氣度下行；海外供應風險；國內(nèi)半導體設備需求放緩；高端設備研發(fā)進度不及預期；行業(yè)競爭加劇。
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