>> 華安證券-科威爾(688551)業(yè)績短期承壓，回購彰顯公司信心-240829
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 602KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張志邦,洪慧 |
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業(yè)績
公司公布2024H1業(yè)績，實現營收2.54億元，YoY+15.54%；實現歸母凈利潤0.42億元，YoY-16.57%；實現扣非歸母凈利潤0.38億元，YoY-14.99%。其中2024Q2實現營收1.43億元，YoY+16.46%;實現歸母凈利潤0.24億元，YoY-16.20%;實現扣非歸母凈利潤0.22億元，YoY11.76%。
測試電源和氫能業(yè)務增長穩(wěn)定，功率半導體業(yè)務短期承壓
?、贉y試電源業(yè)務：實現營收1.99億元，同比增長20.3%，毛利率為50.7%，較上年有所下降，主要系光儲和電動車行業(yè)競爭加劇導致產品價格下滑。隨著行業(yè)出清加速格局趨于穩(wěn)定，且小功率產品分銷成果逐步顯現，測試電源業(yè)務有望維持穩(wěn)定增長。②氫能業(yè)務：氫能測試及智能制造裝備收入0.5億元，同比增長18.2%，毛利率49.2%，較上年有所提升，主要得益于綠氫項目進展不斷，帶動公司電解槽測試產品放量增長。③功率半導體業(yè)務：實現營收0.08億元，同比下降48.3%，主要受行業(yè)去庫存影響，市場需求有所下降。隨著產業(yè)鏈庫存出清和終端需求復蘇，預計行業(yè)需求將逐步回暖。
公司積極回購股份，彰顯公司長期發(fā)展信心
公司于8月25日發(fā)布公告，公司擬通過集中競價交易方式，以自有資金回購部分已發(fā)行股份。本次回購金額不低于人民幣2000萬元（含），不超過人民幣3000萬元（含），回購價格不超過42元/股。該回購計劃彰顯公司對自身長期發(fā)展的信心以及對市場前景的積極預期。
投資建議
考慮到下游光儲和電動車行業(yè)競爭加劇，我們下調公司盈利預測，預計24-26年歸母凈利潤分別為1.21/1.62/2.12億元（前值為1.7/2.3/3.2億元），對應PE分別18/13/10倍，維持“買入”評級。
風險提示
市場競爭加?。粶y試電源產品推廣不及預期；綠氫項目發(fā)展不及預期。
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