>> 西部證券-安科瑞(300286)2024半年度報告點評：產(chǎn)品持續(xù)迭代升級，加大海外市場開拓-240830
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
大小： |
492KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊敬梅 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：安科瑞發(fā)布2024半年度報告，24H1實現(xiàn)營業(yè)收入5.31億元，同比-1.36%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.01億元，同比+0.14%，扣非歸母凈利潤實現(xiàn)0.89億元，同比+1.52%；其中Q2實現(xiàn)營業(yè)收入2.89億元，同比-6.18%，環(huán)比+19.37%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.55億元，同比-5.60%，環(huán)比+22.36%。
盈利能力穩(wěn)居高位，產(chǎn)品持續(xù)迭代升級。24H1公司毛利率/凈利率分別為47.07%/18.94%，同比-1.22pct/+0.29pct，保持較高的盈利能力。公司目前已經(jīng)完成三個產(chǎn)品升級階段，最新推出的產(chǎn)品EMS 3.0是基于公司多年企業(yè)能效管理領(lǐng)域的實踐積累，結(jié)合綠色能源發(fā)展戰(zhàn)略、“雙碳”目標(biāo)、電力市場變革等政策方針推出的適應(yīng)未來五年微電網(wǎng)市場發(fā)展的產(chǎn)品方案，自2023年推出以來，已有數(shù)十個項目在運行，在打造滿足新型電力系統(tǒng)要求的微電網(wǎng)方面具備一定的先發(fā)優(yōu)勢。
公司專注微電網(wǎng)領(lǐng)域，開拓新能源領(lǐng)域業(yè)務(wù)。微電網(wǎng)市場是容量巨大的長尾市場，具有廣闊的發(fā)展空間并且市場需求多樣。假設(shè)企業(yè)微電網(wǎng)系統(tǒng)的滲透率為40%的情況下，市場規(guī)模將達(dá)8000億。公司聚焦在企業(yè)微電網(wǎng)領(lǐng)域，應(yīng)用涵蓋電力、環(huán)保、新能源、消防、數(shù)據(jù)中心、智能樓宇、智慧園區(qū)、智慧工廠、市政工程等多個領(lǐng)域。后續(xù)公司將重點推進(jìn)儲能、光伏等新能源領(lǐng)域的業(yè)務(wù)開拓，提供智能微網(wǎng)-光、儲、直、柔控制系統(tǒng)，
海外市場潛力巨大，海外業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展。海外市場方面，展現(xiàn)出巨大的發(fā)展空間與需求增長潛力。24H1海外收入為0.25億，同比+72.46%，海外業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長。公司正加大對出海業(yè)務(wù)的投入，在全球超過120個國家成功拓展客戶群，其中東南亞與歐洲市場貢獻(xiàn)尤為突出，合計占比超過50%。
投資建議：我們預(yù)計2024/2025/2026年歸母凈利潤為2.30/2.73/3.21億元，對應(yīng)2024-2026年P(guān)E為15.4/12.9/11.0x，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：市場環(huán)境風(fēng)險、市場開拓不力、應(yīng)收賬款風(fēng)險
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