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事件
　　公司發(fā)布2024年中報(bào)，根據(jù)公告，公司24年上半年實(shí)現(xiàn)收入34.27億元，同比增長(zhǎng)30.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.26億元，同比增長(zhǎng)40.23%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)9.14億元，同比增長(zhǎng)60.46%。毛利率41.90%，凈利率29.95%。
　　24Q2單季度，公司實(shí)現(xiàn)收入18.64億元，同比增長(zhǎng)29.42%，環(huán)比增加19.20%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.93億元，同比增長(zhǎng)44.07%，環(huán)比減少36.68%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)5.35億元，同比增長(zhǎng)62.69%，環(huán)比增長(zhǎng)41.63%。毛利率43.37%，凈利率31.80%。
　　堅(jiān)持自主創(chuàng)新，受益下游需求改善，公司把握復(fù)蘇機(jī)遇
　　公司以“材料+結(jié)構(gòu)+功能”為發(fā)展方向，不斷探索新材料、新功能、新技術(shù)。公司光通信用陶瓷插芯、片式電阻用氧化鋁陶瓷基板、半導(dǎo)體陶瓷封裝基座等產(chǎn)品產(chǎn)銷量均居全球前列，其中，光纖陶瓷插芯、片式電阻器陶瓷基板被國(guó)家工業(yè)和信息化部評(píng)為“單項(xiàng)冠軍”產(chǎn)品。受益于消費(fèi)電子、光通信等下游行業(yè)需求持續(xù)改善，以及公司MLCC產(chǎn)品市場(chǎng)認(rèn)可度不斷提高，下游應(yīng)用領(lǐng)域覆蓋日益廣泛，公司各大主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品的產(chǎn)銷量逐步恢復(fù)，有望繼續(xù)保持穩(wěn)健的市場(chǎng)地位。
　　MLCC業(yè)務(wù)持續(xù)突破，帶動(dòng)電子元件及材料業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)
　　公司密切關(guān)注市場(chǎng)變化與客戶需求，不斷突破新關(guān)口，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的高性能定制化設(shè)計(jì)、高品質(zhì)批量生產(chǎn)，形成完整的產(chǎn)品線條以及配套能力，為客戶提供更高價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)解決方案。其中，MLCC產(chǎn)品形成了豐富的產(chǎn)品矩陣，廣泛應(yīng)用于移動(dòng)通信、智能終端、新能源等行業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，公司的超高容MLCC產(chǎn)品榮獲第十二屆中國(guó)電子信息博覽會(huì)創(chuàng)新金獎(jiǎng)。此外，我國(guó)電子產(chǎn)品行業(yè)景氣度有所回升，消費(fèi)電子等下游行業(yè)需求逐步復(fù)蘇。公司MLCC產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)介質(zhì)層膜厚1微米的技術(shù)突破和完全量產(chǎn)，堆疊層數(shù)達(dá)1000層以上，產(chǎn)品覆蓋0201至2220尺寸的主流規(guī)格。隨著產(chǎn)品技術(shù)突破和品質(zhì)提升，公司MLCC產(chǎn)品市場(chǎng)認(rèn)可度顯著提高，下游應(yīng)用領(lǐng)域覆蓋日益廣泛，為公司收入增長(zhǎng)做出積極貢獻(xiàn)。上半年，公司電子元件及材料業(yè)務(wù)收入14.44億元，同比增長(zhǎng)56.71%，毛利率同比提高10.16 pct。
　　投資建議
　　我們?cè)A(yù)計(jì)2024~2026年歸母凈利潤(rùn)分別為20.07/23.44/26.39億元，此次調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2024~2026年歸母凈利潤(rùn)分別為21.95/27.18/31.41億元，對(duì)應(yīng)PE為25/20/17x，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新品拓展不及預(yù)期，下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期