>> 財通證券-天準(zhǔn)科技(688003)各業(yè)務(wù)板塊進(jìn)展順利，未來有望多點開花-240830
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 780KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
佘煒超,楊燁,謝銘 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：8月28日，公司發(fā)布《2024年半年度報告》，實現(xiàn)營業(yè)收入5.41億元，同比+5.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-0.26億元，同比-716.60%。
投資收益減少+攤銷增多，公司短期盈利能力承壓：單從2024Q2來看，公司實現(xiàn)營收3.48億元，同比+4.92%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.12億元，同比68.83%；系消費電子終端產(chǎn)品創(chuàng)新拐點未至，預(yù)計明后兩年迎來高景氣，短期承壓。公司2024H1毛利率/凈利率38.88/-4.85%，同比+0.68/-5.68pct,系去年同期出售子公司矽行半導(dǎo)體1.33%股權(quán)，投資收益同比減少,且去年在建工程轉(zhuǎn)固導(dǎo)致今年固定資產(chǎn)折舊費用增加。
多元化拓展，各業(yè)務(wù)板塊進(jìn)展順利：1)PCB板塊：公司4款產(chǎn)品矩陣已形成，獲得了頭部客戶認(rèn)可，隨著行業(yè)回暖，2024H1訂單快速增長；2）半導(dǎo)體板塊：公司參股子公司矽行半導(dǎo)體正在為多家晶圓廠提供TB1000（65nm）和TB1500（40nm）設(shè)備的晶圓測試、設(shè)備驗證等工作，德國全資子公司MueTec完成40nm工藝節(jié)點套刻（Overlay）測量產(chǎn)品的升級研發(fā)，并正式發(fā)布推向市場；3）智能駕駛板塊：公司設(shè)立全資子公司聚焦智能駕駛、具身智能、低空經(jīng)濟等板塊，或引入產(chǎn)業(yè)投資，促進(jìn)發(fā)展，同時深化與地平線的合作，在J5芯片合作基礎(chǔ)上，與博世、立訊、華勤共同成為地平線2024年J6芯片平臺的首批四家量產(chǎn)合作伙伴。
投資建議：我們認(rèn)為公司基本盤隨著消費電子產(chǎn)品創(chuàng)新拐點的來臨，有望向上修復(fù)，同時多元化布局，也有望多點開花。預(yù)計公司2024-2026年實現(xiàn)營業(yè)收入18.54/24.68/30.37億元，歸母凈利潤2.63/3.22/4.06/億元。對應(yīng)PE分別為26.74/21.86/17.31倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：下游景氣度不及預(yù)期風(fēng)險、新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險、競爭格局惡化風(fēng)險、匯率波動風(fēng)險
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