>> 華泰證券-風(fēng)語筑(603466)H1業(yè)績?nèi)猿袎海潞炗唵瓮雀咴?240830
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 937KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
朱珺,周釗 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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24H1歸母凈利-1.34億元，維持“買入”評級
公司發(fā)布半年報：24H1營收5.78億元（yoy-37.91%），歸母凈利-1.34億元（yoy-217.56%），扣非凈利-1.08億元（yoy-266.91%）。業(yè)績虧損主因大外部環(huán)境偏弱下業(yè)務(wù)推進速度變慢導(dǎo)致營收下降，且計提減值損失等。我們調(diào)整24-26歸母凈利至0.33/2.8/3.2（前值為2.96/3.23/3.52）億元，考慮24年受減值影響較大，我們以25年為估值基礎(chǔ)，可比公司25年Wind一致預(yù)期PE均值18倍，給予公司25年18倍PE，目標(biāo)價8.46（前值13）元，維持“買入”評級。
因外部環(huán)境影響，完工項目減少，24H1業(yè)績下滑
24H1營收同降約38%，主因外部環(huán)境偏弱，項目實施進度減緩，交付周期延長導(dǎo)致完工項目減少。24H1綜合毛利率為16.51%，同降16.95pct，主因營收減少下固定成本無法攤薄。銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率8.14%/9.18%/5.88%/0.18%，同比+2.21/+4.14/+2.17/+0.57pct，主因營收下降，各項費用率提升。另外，24H1公司計提各類資產(chǎn)減值損失0.91億元，確認(rèn)其他非流動金融資產(chǎn)公允價值變動損失0.31億元。
堅持穩(wěn)健發(fā)展，多舉措加快應(yīng)收賬款回收
公司堅持穩(wěn)健發(fā)展的經(jīng)營戰(zhàn)略，以重點區(qū)域和優(yōu)質(zhì)項目為主線，積極推進數(shù)字化體驗業(yè)務(wù)的實施和交付。報告期內(nèi)，公司高質(zhì)量打造“朱熹文化館”、“蔡志忠美術(shù)館”、“太倉文旅體驗中心”等文化體驗與文旅消費融合場景，同時公司積極開展應(yīng)收賬款的回款工作，多舉措加快應(yīng)收賬款回收，24H1銷售回款較去年同期增加5,573萬元。
推進主營業(yè)務(wù)場景多元化戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)積極拓展，在手訂單充沛
面對外部環(huán)境的不利變化，公司聚焦自身創(chuàng)意設(shè)計優(yōu)勢和數(shù)字技術(shù)應(yīng)用能力，以科技和藝術(shù)介入非物質(zhì)文化遺產(chǎn)保護與傳承，結(jié)合空間計算技術(shù)和VR大空間體驗形式，持續(xù)推進主營業(yè)務(wù)場景多元化戰(zhàn)略。24H1盡管面臨宏觀環(huán)境的階段性承壓，公司仍先后中標(biāo)“上海奉賢在水一方科幻館”、“蘇州高鐵之心”、“長春新質(zhì)生產(chǎn)力促進中心”、“非遺里的中國”等文旅和科技融合項目。24H1公司新簽訂單金額合計11.56億元，較23H1同增51.91%；截止24H1末，公司在手訂單余額48.40億元（23年末為44.89億元），在手訂單儲備充沛。
風(fēng)險提示：宏觀環(huán)境承壓、應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險、訂單結(jié)算節(jié)奏不及預(yù)期風(fēng)險等。
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