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事件：近日，公司發(fā)布2024年半年報(bào)和國網(wǎng)2024年第六十四批采購預(yù)中標(biāo)公告。2024年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.63億元，同比+7.86%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.99億元，同比+3.02%。2024年Q2公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.09億元，同比-11.04%，環(huán)比+22.83%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.81億元，同比-0.95%，環(huán)比+74.74%。8月29日晚，公司公告預(yù)中標(biāo)國網(wǎng)2024年第六十四批采購，預(yù)計(jì)中標(biāo)金額0.98億元。
　　24年上半年經(jīng)營狀況穩(wěn)中有增。公司全面升級公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，拓展市場空間，增強(qiáng)整體競爭力。24年上半年公司綜合毛利率與凈利率分別為31.41%/17.43%，同比+0.70pct/-1.35pct。24年Q2公司綜合毛利率及凈利率分別為32.54%/20.32%，同比+4.54pct/+1.68pct，環(huán)比+2.53pct/+6.44pct。
　　電表：國內(nèi)訂單表現(xiàn)亮眼，緊抓海外用電市場發(fā)展機(jī)遇。2024H1智能電能表及系統(tǒng)類產(chǎn)品營收11.50億元，同比+11.75%，毛利率38.90%。8月29日，公司公告預(yù)中標(biāo)國網(wǎng)2024年第六十四批采購，預(yù)計(jì)中標(biāo)金額0.98億元。海外方面，1）西歐和亞太：與蘭吉爾全方位合作擴(kuò)大市場市占率；2）中東歐：全資子公司EGM在波蘭市場中標(biāo)合同金額超8億元；3）中東：累計(jì)訂單金額超10億元；4）東南亞：在印尼市場實(shí)現(xiàn)規(guī)模性批量交付。
　　新能源電站加速建設(shè)，海外儲能積極布局。1）新能源：2024H1電站銷售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收9.48億元，毛利率16.38%。新增并網(wǎng)規(guī)模超200MW，新增開工項(xiàng)目超500MW，建設(shè)中項(xiàng)目超1200MW。2）儲能：2024H1儲能、節(jié)能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收7.40億元，毛利率20.07%。2024H1實(shí)現(xiàn)中廣核江蘇如東、安徽無為等多個(gè)項(xiàng)目的交付；加大海外儲能業(yè)務(wù)的拓展，2024H1公司與沙特ECC的儲能PACK合資工廠開工建設(shè)，預(yù)計(jì)2024Q4實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)。
　　投資建議：預(yù)計(jì)24-26年公司歸母凈利潤為11.80/13.70/15.45億元，同比+14.4%/+16.1%/+12.7%，對應(yīng)PE為12.1/10.4/9.3，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場份額下滑風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇；行業(yè)產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)。