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核心觀點(diǎn)
　　焦炭：隨著焦炭七輪降價(jià)落地，以及鋼材價(jià)格逐漸企穩(wěn)，本周鋼廠虧損幅度有所縮窄，不過大部分鋼廠仍未扭虧為盈，據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至8月30日當(dāng)周，全國247家鋼廠盈利率3.9%，周環(huán)比增2.6個(gè)百分點(diǎn)，顯示95%以上鋼廠依然處于虧損狀態(tài)。在此背景下，焦炭價(jià)格繼續(xù)承壓，8月29日，焦炭第7輪降價(jià)全面落地，目前港口準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦平倉價(jià)1690元/噸，折合倉單成本約1850元/噸。本周，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋預(yù)期繼續(xù)兌現(xiàn)，焦炭維持供需雙降格局，截至8月30日當(dāng)周，全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量110.7萬噸，周環(huán)比下降2.5萬噸；全國247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量220.9萬噸，周環(huán)比下降3.6萬噸。隨著焦企擴(kuò)大限產(chǎn)規(guī)模，以及鋼廠鐵水產(chǎn)量降至年內(nèi)低位，焦炭市場氛圍迎來一定改善，疊加即將進(jìn)入金九銀十季節(jié)性旺季，市場開始關(guān)注鐵水見底回升的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。綜上，由于供應(yīng)回落，焦炭短期基本面邊際好轉(zhuǎn)，且前期利空預(yù)期已基本兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)焦炭主力合約下行阻力加大，近期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。
　　焦煤：本周焦煤現(xiàn)貨競拍氛圍略有好轉(zhuǎn)，國內(nèi)流拍現(xiàn)象較上周有所減少，不過蒙古國ER公司蒙3精煤持續(xù)流拍，國內(nèi)煤價(jià)的弱勢已對未來蒙煤進(jìn)口量產(chǎn)生一定影響。從基本面角度來看，本周焦煤供需格局變化不大，供應(yīng)維持高位，需求邊際下滑，基本面暫無明顯的向上驅(qū)動(dòng)。具體數(shù)據(jù)來看，根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至8月30日當(dāng)周，全國523家煉焦煤礦精煤日產(chǎn)78.9萬噸，周環(huán)比降0.6萬噸，較去年同期偏低4.1萬噸，當(dāng)前煤礦開工水平處于年內(nèi)高位，但與去年同期仍有差距；需求端全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量110.7萬噸，周環(huán)比下降2.5萬噸，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋現(xiàn)狀延續(xù)，焦企虧損加重，生產(chǎn)積極性進(jìn)一步降低?？偟膩碚f，焦煤基本面依然疲弱，不過前期利空已基本在盤面兌現(xiàn)，隨著鋼廠持續(xù)減產(chǎn)，市場開始關(guān)注鐵水產(chǎn)量見底的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，疊加焦煤期貨估值已相對偏低，預(yù)計(jì)近期焦煤主力合約將維持寬幅震蕩運(yùn)行。