>> 信達(dá)期貨-煤焦早報(bào)：房地產(chǎn)情緒好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)減產(chǎn)，利潤(rùn)有望回升-240902
| 上傳日期： |
2024/9/2 |
大?。?/td>
| 773KB |
| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
張亦寧,劉開友 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
相關(guān)資訊：
1.8月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI為49.1，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。
焦煤：
現(xiàn)貨上調(diào)，期貨偏弱。沙河驛蒙古主焦煤報(bào)1720元/噸(+0)，京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)1840(-20)?；钴S合約報(bào)1370.5元/噸(-16.5)。基差329.5元/噸(+16.5)，1-5月差+4元/噸（-11）。
供需雙弱，整體偏寬松。110家洗煤廠開工率報(bào)66.2%(-0.66)，偏低運(yùn)行。230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)69.72%(-2.1)，加速下滑。
上游去庫(kù)，下游補(bǔ)庫(kù)。523家礦山庫(kù)存報(bào)309.86萬(wàn)噸(-18.33)，洗煤廠精煤庫(kù)存193.97萬(wàn)噸(+0.69）。247家鋼廠庫(kù)存734.46萬(wàn)噸（+16.85)，230家焦企庫(kù)存698.75(+53.37)。港口庫(kù)存362.33萬(wàn)噸(+6.96)。
焦炭：
現(xiàn)貨第七輪部分落地，期貨反彈。天津港準(zhǔn)一級(jí)焦報(bào)1740元/噸(-0)，日照港第七輪提降落地，但天津港仍未落地。活躍合約報(bào)1996.5元/噸(+5.5)，盤面反彈放緩?；?120.20元/噸(-5.5)，1-5月差-23.5元/噸(-3.5)。
供需雙弱，缺口繼續(xù)收窄。230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)69.72%(-2.1)，247家鋼廠產(chǎn)能利用率報(bào)82.96%(-1.34)，鐵水日均產(chǎn)量220.89萬(wàn)噸（-3.57），需求下滑快于供給，供需缺口進(jìn)一步收窄。
上中游去庫(kù)，下游補(bǔ)庫(kù)。230家焦企庫(kù)存45.18萬(wàn)噸（-1.71），247家鋼廠庫(kù)存541.88萬(wàn)噸（+4.89），港口庫(kù)存180.15萬(wàn)噸（-11.06）。
策略建議：
國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息在即，利多大宗商品。國(guó)內(nèi)方面，工信部暫停了鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換。此舉標(biāo)志著鋼鐵行業(yè)從減產(chǎn)量進(jìn)入去產(chǎn)能階段，中長(zhǎng)期黑色板塊利潤(rùn)水平有望抬升。上周五市場(chǎng)傳聞，降低存量房貸利率，股市房地產(chǎn)板塊異動(dòng)，利好市場(chǎng)情緒。
產(chǎn)業(yè)層面，洗煤廠開工率偏低，蒙煤進(jìn)口持平。本周一個(gè)較大的變化是上游礦山開始去庫(kù)，下游焦企鋼廠開始補(bǔ)庫(kù)，若這一狀態(tài)證實(shí)繼續(xù)維持，或?qū)姑含F(xiàn)貨形成支撐。焦炭方面，部分地區(qū)現(xiàn)貨七輪提降落地，但天津港遲遲不見落地，或許表明本輪提降阻力較大。由于焦煤現(xiàn)貨近期有所回升，焦炭仍處提降通道，煉焦利潤(rùn)回落，焦企生產(chǎn)積極性下滑。
宏觀方面，市場(chǎng)傳聞存量房貸利率下調(diào)，情緒轉(zhuǎn)好。負(fù)反饋方面，主要還是關(guān)注鐵水產(chǎn)量，本周的鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑降至220噸/天。螺紋產(chǎn)量也處極低位置，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)繼續(xù)壓縮空間有限。盤面情緒方面，黑色板塊多數(shù)維持減倉(cāng)上行態(tài)勢(shì)，焦炭上這一特征最為明顯。短期建議J09觀望，等待做多機(jī)會(huì)。多01煉焦利潤(rùn)可繼續(xù)持有。
風(fēng)險(xiǎn)提示：煤礦安全事故（上行風(fēng)險(xiǎn)）
|
|
