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核心觀點(diǎn)及策略
　　宏觀面主導(dǎo)因素仍圍繞在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期上，美國PCE數(shù)據(jù)修正降息預(yù)期，國內(nèi)制造業(yè)PMI擴(kuò)張延續(xù)放緩，金屬呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢。基本面供應(yīng)端國內(nèi)內(nèi)蒙古事故及四川電力緊張的限電消息，但暫時(shí)對產(chǎn)能影響都非常小，供應(yīng)仍穩(wěn)。消費(fèi)端鋁加工企業(yè)開工繼續(xù)小幅回升，因政策及價(jià)差因素廢鋁緊缺，部分出現(xiàn)原鋁替代廢鋁情況，助力表需表現(xiàn)。不過有貿(mào)易商暴雷，倉庫提貨積極性本周受到影響，周內(nèi)鋁錠社庫增加0.8萬至81.1萬噸。
　　整體，9月份降息基本已確定主要是降息幅度問題，當(dāng)下降息25BP已基本被市場計(jì)價(jià)，除非有超越的降息幅度市場才會(huì)有更大方向突破?；久鏀_動(dòng)消息對供應(yīng)實(shí)際產(chǎn)能未見擾動(dòng)，短時(shí)產(chǎn)量保持穩(wěn)定，但消費(fèi)端在原鋁替代廢鋁及消費(fèi)季節(jié)性旺季來臨下預(yù)期較好，社會(huì)庫存亦階段性見頂支持，平衡較前環(huán)比改善，鋁價(jià)看好震蕩偏強(qiáng)。
　　本周滬期鋁主體運(yùn)行區(qū)間19600-20300元/噸，倫鋁主體運(yùn)行區(qū)間2430-2570美元/噸。
　　策略建議：逢低做多
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：美聯(lián)儲(chǔ)鷹派、消費(fèi)不及預(yù)期