>> 銀河證券-ESG與央國企月度報告(2024年8月)：全面綠色轉(zhuǎn)型，央國企領(lǐng)潮破浪-240902
| 上傳日期： |
2024/9/4 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
解學成,馬宗明,肖志敏 |
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中央層面首次系統(tǒng)部署經(jīng)濟全面綠色轉(zhuǎn)型:2024年8月11日，中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》(下稱《意見》)，這是我國首次從頂層設(shè)計的角度對綠色低碳轉(zhuǎn)型進行系統(tǒng)謀劃和總體部署,旨在應(yīng)對全球綠色轉(zhuǎn)型進程中的復(fù)雜形勢，為我國經(jīng)濟社會發(fā)展全面進入綠色低碳軌道提供了明確的指導(dǎo)方針。
《意見》提供了清晰明確的轉(zhuǎn)型路徑，嬰求建立健全綠色轉(zhuǎn)型制度體系。體系建設(shè)方面，完善綠色轉(zhuǎn)型政策和財稅政策體系,建立能耗雙控向碳排放雙控轉(zhuǎn)型的機制，制定并實施碳達峰、碳中和綜合評價考核制度，加強評價考核結(jié)果的應(yīng)用。法律方面，加快生態(tài)環(huán)境法典、能源法、節(jié)約能源法等相關(guān)法律的制定與修訂，推動綠色法治建設(shè)。依法開展生態(tài)環(huán)境損害賠償與公益訴訟，完善環(huán)境損害賠償和修復(fù)機制。
央國企在中國綠色轉(zhuǎn)型中作用凸顯:一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與技術(shù)升級方面:中.央企業(yè)在推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，承擔著從傳統(tǒng)的粗放型發(fā)展模式向綠色低碳集約型發(fā)展的重要責任;二是綠色生產(chǎn)方式與供應(yīng)鏈管理方面:在綠色低碳轉(zhuǎn)型過程中，中央企業(yè)已被明確要求要進行綠色供應(yīng)鏈管理;三是節(jié)能降碳考核方面:國資委已將節(jié)能降碳指標納入中央企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績考核體系，占比達到10%;四是綠色新質(zhì)生產(chǎn)力方面，中央企業(yè)是綠色低碳技術(shù)創(chuàng)新的主力軍、排頭兵和引領(lǐng)者,尤其是在新能源技術(shù)的研發(fā)、工藝流程再造和新型電力系統(tǒng)建設(shè)領(lǐng)域。
政策動態(tài):央國企價值凸顯，ESG體系進一-步完善。8月央國企會議和事件強調(diào)“穩(wěn)”以及央國企的改革和發(fā)展，凸顯央國企在國家戰(zhàn)略以及產(chǎn)業(yè)鏈.上.的重要地位: ESG方面首次系統(tǒng)部署經(jīng)濟全面綠色轉(zhuǎn)型，完善碳足跡相關(guān)測算，使得ESG中E因素的定量指標質(zhì)量提升,為后續(xù)碳市場的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
市場表現(xiàn): ESG&央國企2024年以來超額收益穩(wěn)定且不斷擴大。從月度漲跌幅來看，ESG&央國企近一年收益基本為正。相較于央國企與A股板塊,ESG&央國企更加穩(wěn)健且收益更大。
產(chǎn)品表現(xiàn):ESG表現(xiàn)好的產(chǎn)品多為ESG整合指數(shù)增強產(chǎn)品，國企排名前三多為紅利指數(shù)產(chǎn)品。泛ESG基金數(shù)量和發(fā)行份額近期回落，央國企新發(fā)基金總規(guī)模和數(shù)量近期增加。全國碳市場碳價維持高位，有望進一步上漲。
估值情況:萬得全A和央國企市盈率、市凈率均處于低位。萬得全A市盈.率15.24 (自2010年歷史下分位數(shù)0.2577)、央企市盈率9.0658 (自2010年歷史下分位數(shù)0.4980)、國企市盈率8.7367 (自2010年歷史下分位數(shù).0.2130)。萬得全A.央國企本月成交額有所回落。萬得全A本月日成交額.平均為5837億元(前值6559/去年同期8158)、央企成交額為342億元(前值454/去年同期415)、國企成交額為460億元(前值612/去年同期757)
風險提示:市場情緒不穩(wěn)定的風險;歷史數(shù)據(jù)推演規(guī)律改變的風險;政策理解不到位的風險。
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