>> 光大證券-四方股份(601126)2024年半年報點評：24H1業(yè)績符合預期，持續(xù)開拓新領域助力發(fā)展-240903
| 上傳日期： |
2024/9/4 |
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| 696KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
殷中樞 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2024年半年報，2024H1實現(xiàn)營業(yè)收入34.77億元，同比增長21.18%；歸母凈利潤4.24億元，同比增長19.24%；扣非歸母凈利潤4.09億元，同比增長15.14%。其中2024Q2公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.32億元，同比增長14.20%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.43億元，同比增長13.71%，環(huán)比增長33.96%。
主營業(yè)務規(guī)模穩(wěn)健增長，持續(xù)擴大市場份額。電網(wǎng)自動化業(yè)務：公司持續(xù)深耕電網(wǎng)，挖掘細分市場需求，24H1中標蒙西卜爾漢圖500kV輸變電二次設備集成項目、南方電網(wǎng)批量保護設備小型化示范工程、寧夏220kV月牙湖等多個安全穩(wěn)定控制系統(tǒng)項目、多個地調(diào)保護信息管理主站和子站項目等，順利投運華北西電東送1000kV橫山-洪善特高壓項目安全穩(wěn)定控制系統(tǒng)，持續(xù)擴大市場份額。24H1該業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入16.89億元，同比增長11.58%，毛利率同比下降1.31pct至43.63%。電廠及工業(yè)自動化業(yè)務：公司緊抓行業(yè)發(fā)展周期，重點開拓新能源市場，持續(xù)加強產(chǎn)品創(chuàng)新，快速擴大業(yè)務規(guī)模。24H1該業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入15.26億元，同比增長24.89%，毛利率同比下降1.04pct至26.49%。
新能源與儲能市場不斷突破，助力公司中長期發(fā)展。1）新能源方面，公司持續(xù)擴大市場占有率，24H1中標首個涵蓋智慧風場的廣東大唐勒門海上風電擴建項目和海南大唐儋州海上風電項目，進一步提升公司在海上風電領域的競爭力；同時中標北京天潤河南杞縣風電、三一重能新疆塔城風電、河北灃北豐寧光伏、天津靜海中旺2GW光伏等多個新能源發(fā)電項目，實現(xiàn)了新能源市場的持續(xù)突破。2）儲能方面，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，推動構網(wǎng)型控制、高壓級聯(lián)儲能系統(tǒng)、高安全儲能集成等先進技術的研究及應用?！按笕萘扛邏杭壜?lián)儲能技術研究及應用”和“高安全鋰電儲能系統(tǒng)集成關鍵技術研究及應用”兩項科技成果通過鑒定，均處于國際領先水平，公司儲能產(chǎn)品廣泛應用于源網(wǎng)荷側場景，24H1中標多個項目，包括電網(wǎng)側的藍天電廠百兆瓦時獨立儲能電站，傳統(tǒng)電源側的國能寧海44MW/40MWh火儲聯(lián)合調(diào)頻電站，以及新能源側的華電集團大洋光伏電站20MW/20MWh儲能項目和用戶側的塔牌集團儲能電站項目。
維持“買入”評級。公司在電網(wǎng)領域持續(xù)深耕，同時不斷突破新能源與儲能市場，我們維持原盈利預測，預計公司24-26年歸母凈利潤分別為7.42/8.69/10.02億元，對應EPS分別為0.89/1.04/1.20元，當前股價對應24-26年PE分別為19/16/14倍。公司在繼保自動化領域有深厚的技術積累，新能源、儲能作為公司未來重點發(fā)力板塊，有望取得一定市占率。綜合來看，公司各項業(yè)務均有較高景氣度，維持“買入”評級。
風險提示：原材料價格波動風險、市場競爭風險、電力工程投資不及預期風險
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