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事件描述
　　鈞達(dá)股份發(fā)布2024年半年報(bào)，2024H1公司實(shí)現(xiàn)收入63.74億元，同比下降32.35%；歸母凈利-1.66億元，扣非歸母凈利-3.9億；其中，2024Q2實(shí)現(xiàn)收入26.6億元，同比下降51.23%，環(huán)比下降28.39%；歸母凈利-1.86億元；扣非歸母凈利-2.19億元。
　　事件評(píng)論
　　2024H1公司電池出貨19.21GW，其中N型16.43GW，2024Q2由于行業(yè)排產(chǎn)降低、公司產(chǎn)線稼動(dòng)率調(diào)整等原因，公司出貨9.13GW，環(huán)比小幅降低，其中N型7.87GW。公司海外出貨占比逐季提升，2024H1海外銷(xiāo)售占比提升至13.79%。據(jù)InfoLink，2024年上半年公司電池產(chǎn)品出貨量排名全球第二，其中N型電池出貨量排名保持全球第一。
　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2024Q2公司期間費(fèi)用率為4.74%，環(huán)比進(jìn)一步降低，其中管理費(fèi)用降幅在3千萬(wàn)元。公司2024H1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈額5.50億元，其中Q2約4.28億元，環(huán)比大幅改善。2024H1公司計(jì)提存貨跌價(jià)為主的資產(chǎn)減值0.71億元，其中Q20.64億元拖累業(yè)績(jī)。公司2024H1非經(jīng)常性盈利為2.24億元，其中Q2僅0.33億元，主要為電費(fèi)相關(guān)的政府補(bǔ)助為主。
　　展望后續(xù)，公司全球化布局加速，海外出貨占比持續(xù)保持增長(zhǎng)，有效保障公司盈利；阿曼5GW電池有望在2025年上半年投產(chǎn)，公司憑借產(chǎn)能較早落地?fù)屨己Ｍ怆姵禺a(chǎn)能相對(duì)短缺的窗口期；持續(xù)推動(dòng)H股發(fā)行準(zhǔn)備工作，積極構(gòu)建海外資本市場(chǎng)平臺(tái)，整合各類(lèi)股東資源。鈞達(dá)目前擁有約40GWTOPCon電池產(chǎn)能，全新一代N型電池“MoNo 2”系列產(chǎn)品，雙面率達(dá)到90%，量產(chǎn)效率已經(jīng)達(dá)到26.3%，售價(jià)高于行業(yè)平均。隨著組件排產(chǎn)修復(fù)，TOPCon電池作為主產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能最少的環(huán)節(jié)，有望率先迎來(lái)價(jià)格的修復(fù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、競(jìng)爭(zhēng)格局惡化；
　　2、光伏裝機(jī)不及預(yù)期。