>> 第一上海-【宏觀經(jīng)濟評論】美股宏觀策略周報-240903
| 上傳日期： |
2024/9/3 |
大?。?/td>
| 553KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
第一上海 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李倩 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
政治事件
META的CEO扎克伯格在致眾議院司法委員會的信中承認，過去受到了拜登團伙的壓力，采取了一些干擾言論自由的行為，包括對小拜登相關(guān)丑聞的報道的限制。扎克伯格可能轉(zhuǎn)變?yōu)槲埸c證人，跟民主黨做切割，間接有利于川普的選舉。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)
上周公布的二季度實際GDP年化環(huán)比修正值為3%，高于初值的2.8%，表示美國整體經(jīng)濟距離衰退尚有一段距離。過去兩年，盡管市場一直持續(xù)擔憂美國經(jīng)濟衰退，但這些擔憂并未成現(xiàn)實；一些通?？煽康闹笜艘诧@示出失效的跡象。足以說明這次經(jīng)濟周期非常獨特，歷史規(guī)律似乎都無效了。但是也不能掉以輕心，因為衰退有可能來的更猛更快，在我們猝不及防的情況下。
上周公布的8月24日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)為23.1萬，略低于預(yù)期，表明就業(yè)市場情況并非特別糟糕。上周四美國商務(wù)部公布的二季度核心個人消費支出PCE物價指數(shù)年化季環(huán)比修正值為2.8%，低于預(yù)期2.9%和前值2.9%。周五，美國經(jīng)濟分析局公布了7月的核心PCE物價指數(shù)同比上漲2.6%，低于預(yù)期的2.7%，低于二季度公布的2.8%，表示通脹是在持續(xù)放緩中。核心PCE在過去三個月的年化增長率只有1.7%，為今年以來的最低增速。
本周五即將公布的的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是一項非常重要的經(jīng)濟指標，市場預(yù)測8月新增職位16.4萬個，失業(yè)率預(yù)期為4.2%，比7月的預(yù)期要高。受到德州颶風(fēng)的影響，7月份新增就業(yè)職位為11.4萬個，失業(yè)率達4.3%。八月份沒有自然災(zāi)害的因素，預(yù)期會高一點。
如果周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不達預(yù)期，市場可能會提高對美聯(lián)儲在9月份降息50個基點的預(yù)期；若數(shù)據(jù)符合預(yù)期，則降息25個基點的可能性較大?，F(xiàn)在期貨指示為60+%概率降息25個基點。市場預(yù)期認為今年累計美聯(lián)儲將會降息4次，合計100個基點。
策略
華爾街知名空頭，大摩首席美股策略師Michael Wilson發(fā)出警告：表示除非美聯(lián)儲降息超過市場預(yù)期，否則股市投資者將會非常失望。他表示，過去這段時間，債市、日元和大宗商品的走勢持續(xù)顯示出隊美國經(jīng)濟的擔憂；周期股和防御性股票也幾乎未見反彈。他認為除非美聯(lián)儲降息幅度超過預(yù)期或者經(jīng)濟走強，或者引入額外的策略刺激，否則股指在未來6~12個月內(nèi)的回報將極其有限，更建議投資者選擇優(yōu)質(zhì)股票。
Wilson在7月9日精準預(yù)測了標普極有可能面臨10%的回調(diào)，后續(xù)的市場走勢確實證實了他的預(yù)測。市場對美國經(jīng)濟硬著陸的擔憂是這輪下跌的關(guān)鍵原因。但隨著美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的陸續(xù)公布，市場已經(jīng)開始逐步預(yù)期經(jīng)濟將實現(xiàn)軟著陸。目前多個股指也已經(jīng)反彈到了歷史高位。
Wilson認為AI板塊即使經(jīng)歷了顯著回調(diào)，也并不意味著這個主題已經(jīng)結(jié)束，投資者只是存在尋找新主題的機會。Wilson也不贊同投資者轉(zhuǎn)向小盤股或者其他便宜的周期性股票，還是要尋找一些優(yōu)質(zhì)的防御性股票，這是Wilson的核心觀點。
Michael Wilson是嘴炮上的空頭，而行動上的空頭則是巴菲特。巴菲特在上周披露其又額外出售了近十億美元的美國銀行的股票，巴菲特一直在出售手上的股票，這值得我們警惕。
最近的房屋銷售指數(shù)顯示房價通脹在持續(xù)減速。實際上，根據(jù)我們自身有限的草根調(diào)研，發(fā)現(xiàn)自8月份以來，美國的房價下跌速度驚人，比如新澤西和佛州大概都有5%的下調(diào)。但并不意味著很快就衰退，只是說這個對通脹的壓力是極大的減小。
消費方面，過去兩周公布的消費板塊的季報，也是有一些警示的信號。如lululemon上周公布的季報數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，在美國的同比銷售額下降了3%，而中國同比銷售額飆升了21%。美國最大的折扣零售Dollar General在周四盤前發(fā)布的二季報也是不如預(yù)期，并下調(diào)了全年的業(yè)績指標。高層稱其核心客戶感受到財務(wù)壓力。當然這個表現(xiàn)也有可能是受到了Temu的巨大沖擊?？梢哉f過去三年，拜登經(jīng)濟學(xué)很嚴重傷害了這一代消費者，尤其是美國東部的消費者。但這其中也出現(xiàn)了一些分化，比如沃爾瑪?shù)臉I(yè)績表現(xiàn)就非常亮眼。雖說其本身的運營就十分優(yōu)秀，還有一個可能的原因是，有一些過去高收入的階層，也在經(jīng)濟壓力下減少開支，選擇了更實惠的沃爾瑪，間接表明整體消費水平還是在下降
|
|
