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事項(xiàng)：
　　7月全球輕型車銷量約614萬輛、同比-2.6%、環(huán)比-9.7%，海外合計約400萬輛、同比-1.1%、環(huán)比-9.2%，其中北美156萬輛、同比-0.2%、環(huán)比-4.0%，歐洲約131萬輛、同比-0.7%、環(huán)比-20%，中國214萬輛、同比-5.3%、環(huán)比-11%。
　　評論：
　　海外輕型車銷量同比小幅回落。7月海外輕型車合計約400萬輛、同比-1.1%、環(huán)比-9.2%。具體各地區(qū)：
　　1)北美：7月156萬輛、同比-0.2%、環(huán)比-4.0%。其中美國7月128萬輛、同比-2.5%、環(huán)比-4.8%，CDKGlobal受網(wǎng)絡(luò)攻擊影響還未完全消退。
　　2)歐洲：7月約131萬輛、同比-0.7%、環(huán)比-20%，系對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹的擔(dān)憂、車價上漲、電動化轉(zhuǎn)型放緩等不利因素疊加影響所致。
　　3)其它亞洲地區(qū)：7月64萬輛、同比-8.0%、環(huán)比-4.0%。日本市場在大發(fā)造假事件后7月迎來回暖，但印度因市場需求放緩有所下滑。
　　4)南美：7月30萬輛、同比+3.4%、環(huán)比+12%，巴西部分地區(qū)在5月洪災(zāi)后的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)形勢較好，信貸供應(yīng)情況改善和折扣活動促進(jìn)消費(fèi)者購車。
　　5)中國：7月214萬輛、同比-5.3%、環(huán)比-11%，車市進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，疊加高溫假影響，表現(xiàn)相對平淡。7月狹義乘用車出口40萬輛，同比+22.5%、環(huán)比-1.3%，同比延續(xù)雙位數(shù)增長。
　　6)新能源：7月全球電動車銷量約133萬輛、同比+17%、環(huán)比-10%。其中，海外合計約39萬輛、同比-2.3%、環(huán)比-21%；7月北美電動車銷量14萬輛、同比+1.8%、環(huán)比-3.2%，歐洲約21萬輛、同比-8.0%、環(huán)比-29%，中國94萬輛、同比+26%、環(huán)比-5%。
　　預(yù)計2024年海外輕型車銷量4939萬輛、同比+0.9%，全球7819萬輛、同比+1.2%，增幅放緩。我們判斷：
　　1)北美：高利率和信貸緊縮抑制購車需求，疊加6月CDK遭受網(wǎng)絡(luò)攻擊影響，預(yù)計2024年銷量同比+3.1%。
　　2)歐洲：6月降息后市場反饋低于預(yù)期，對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹仍存擔(dān)憂，預(yù)計2024年銷量同比+1.8%。
　　3)中國：基于7月汽車零售表現(xiàn)，對2024年批發(fā)增速預(yù)測下調(diào)至+1.9%。
　　4)新能源：預(yù)計2024年海外電動車銷量529萬輛、同比+6.5%，全球1643萬輛、同比+18%，依舊保持相對較高增速。
　　投資建議：7月海外輕型車銷量同環(huán)比下降，北美、歐洲以及國內(nèi)市場均有不同程度下滑，預(yù)計2024年北美、歐洲、中國銷量增速為+3.1%、+1.8%、+1.9%。汽零二季度盈利相對較好，展望下半年，受高基數(shù)影響，汽車銷量增速或?qū)α悴考鍓K投資催化較弱，同時市場擔(dān)心海外關(guān)稅風(fēng)險，建議捕捉反彈配置機(jī)會，如T鏈相對有情緒和估值壓制，后續(xù)T的邊際變化可能帶來反彈，以及本身這些公司也都相對優(yōu)秀，今年業(yè)績增速有支撐：拓普、新泉、福賽等。整車?yán)^續(xù)關(guān)注新車對整車投資機(jī)會的催化，短周期中，比亞迪競爭優(yōu)勢維持的力度和時長可能會繼續(xù)超預(yù)期，繼續(xù)推薦。此外建議關(guān)注近期基本面/新車相對改善的吉利汽車、小鵬汽車。
　　風(fēng)險提示：歐洲消費(fèi)者信心和經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)不及預(yù)期、海外高利率持續(xù)時間超預(yù)期、全球地緣政治風(fēng)險、海外政策風(fēng)險、原材料漲價風(fēng)險等。