久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　平煤股份8月20日發(fā)布2024年半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入162.54億元，同比增長(zhǎng)1.78%；歸母凈利潤(rùn)13.93億元，同比減少37.66%。其中第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入80.10億元，同比增長(zhǎng)9.14%；歸母凈利潤(rùn)6.52億元，同比減少40.04%。
　　公司業(yè)績(jī)有望從三季度探底回升
　　受一季度十二礦停產(chǎn)等因素影響，公司2024年上半年原煤產(chǎn)量有所下滑，但隨著精煤戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，公司精煤產(chǎn)量同比提升。上半年公司完成原煤產(chǎn)量1421萬(wàn)噸，同比減少116萬(wàn)噸（-7.56%）；精煤產(chǎn)量完成659萬(wàn)噸，同比增加41萬(wàn)噸（+6.63%）。雖然上半年公司原煤產(chǎn)量下降，但公司預(yù)計(jì)將完成年初制定的原煤和精煤產(chǎn)量經(jīng)營(yíng)計(jì)劃（全年原煤產(chǎn)量3033萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量1305萬(wàn)噸）。公司子公司汝豐炭材本期投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，使得公司在商品煤銷(xiāo)量下滑的背景下，營(yíng)收依舊取得平穩(wěn)增長(zhǎng)。上半年市場(chǎng)煤價(jià)整體下行，根據(jù)公司公告的2024半年度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，公司商品煤?jiǎn)挝皇蹆r(jià)逆勢(shì)上漲，同比增長(zhǎng)9.31%，但或因產(chǎn)量下滑,導(dǎo)致單位成本亦同比提升13.36%。另外，十二礦停工期間的工資等費(fèi)用計(jì)入管理費(fèi)用，使得上半年公司管理費(fèi)用同比增加了2.83億元。若三季度煤價(jià)止跌企穩(wěn)，在礦難影響消退后，公司業(yè)績(jī)或?qū)⑻降谆厣?br>　　受供需端影響，上半年煤炭量?jī)r(jià)均下跌
　　2024年上半年，由于來(lái)水偏豐，同屬傳統(tǒng)能源的水電發(fā)電量同比增長(zhǎng)超21%，此消彼長(zhǎng)，水電的增長(zhǎng)抑制了對(duì)電煤的需求。煉焦煤方面，因下游需求不足，鋼企和貿(mào)易商以剛需采買(mǎi)為主，維持低庫(kù)存狀態(tài)。
　　受下游需求及安全形勢(shì)影響，國(guó)內(nèi)煤炭量、價(jià)較2023年同期均有所下跌。2024年上半年，全國(guó)累計(jì)原煤產(chǎn)量22.66億噸，同比減少1.7%；煉焦煤產(chǎn)量6.11億噸，同比減少8.53%。進(jìn)口方面，上半年全國(guó)進(jìn)口煤炭2.5億噸，同比增長(zhǎng)12.5%；進(jìn)口煉焦煤5739萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)25.8%。上半年，我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格整體下行，9月3日，平頂山產(chǎn)焦煤車(chē)板價(jià)1920元/噸，較年初價(jià)格下調(diào)400元/噸。但從全球供需基本面來(lái)看，焦煤仍處于緊平衡狀態(tài)，預(yù)計(jì)9月需求修復(fù)后，焦煤價(jià)格或?qū)⑵蠓€(wěn)反彈。
　　公司地處平頂山礦區(qū)，煤炭資源豐富且品質(zhì)高
　　河南是我國(guó)主要的煤炭大省之一，累計(jì)查明資源儲(chǔ)量和保有資源儲(chǔ)量均居全國(guó)第十位。公司位于國(guó)家大型煤炭基地平頂山礦區(qū)，資源量近30億噸，是中南地區(qū)最大的煉焦煤生產(chǎn)基地。公司煤種主要是主焦煤、1/3焦煤、肥煤為主，屬于全球稀缺的戰(zhàn)略資源，主焦煤品質(zhì)、產(chǎn)能位居全國(guó)第一。公司擁有4座煉焦煤選煤廠，入選能力2700萬(wàn)噸/年，公司持續(xù)加大洗選力度，使得精煤占比持續(xù)提升，為公司持續(xù)推進(jìn)精煤戰(zhàn)略提供了保障。
　　公司回購(gòu)計(jì)劃持續(xù)進(jìn)行并加大分紅力度
　　公司于2023年10月開(kāi)啟的股份回購(gòu)，計(jì)劃回購(gòu)資金總額為2—3億元。9月4日公司發(fā)布公告，公司已支付約3.00億元，頂格完成此次回購(gòu)。公司本次累計(jì)回購(gòu)股份占總股本比例為1.15%，購(gòu)買(mǎi)的最高價(jià)、最低價(jià)分別為12.01、9.40元/股。在公司股份回購(gòu)期間，公司董監(jiān)高和控股股東相繼增持公司股票。其中董監(jiān)高自2023年8月至2024年2月期間，增持公司股份29.45萬(wàn)股；控股股東中國(guó)平煤神馬集團(tuán)于2023年8月至2024年2月期間，增持1003.71萬(wàn)股。
　　公司分紅比例、股息率高。根據(jù)《公司2023年至2025年股東分紅回報(bào)規(guī)劃》，公司2023—2025年現(xiàn)金分紅比例不低于60%。5月份，公司已完成2023年度權(quán)益分派實(shí)施，每股分得現(xiàn)金0.99元。按照9月3日收盤(pán)價(jià)，公司動(dòng)態(tài)股息率達(dá)到10.70%。
　　控股股東增持公司股份并存在資產(chǎn)注入預(yù)期
　　7月30日，公司再次發(fā)布控股股東增持公司股份的公告，中國(guó)平煤神馬集團(tuán)計(jì)劃自7月30日起6個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)方式增持公司股份，累計(jì)增持金額3—6億元，累計(jì)增持比例不超過(guò)總股本的2%。截至8月21日，控股股東已增持1%股份。另外，根據(jù)公司2024年半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)的公開(kāi)信息，控股股東下屬的梁北二井計(jì)劃在2025年并入上市公司，將進(jìn)一步提升公司產(chǎn)能。
　　盈利預(yù)測(cè)和估值
　　公司持續(xù)專注焦煤主業(yè)，通過(guò)股份回購(gòu)分紅提升對(duì)投資者的回報(bào)?？毓晒蓶|等主體在二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)增持公司股份，也彰顯對(duì)于公司未來(lái)發(fā)展的信心。從中長(zhǎng)期看，煤炭行業(yè)仍處于景氣度上行周期，公司主焦煤品質(zhì)優(yōu)質(zhì)，且存在產(chǎn)能增長(zhǎng)預(yù)期，公司持續(xù)推進(jìn)的精煤戰(zhàn)略也有利于盈利能力的穩(wěn)步回升。
　　預(yù)計(jì)公司2024-2026年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為30.55億元、33.17億元和36.58億元，對(duì)應(yīng)每股收益為1.23、1.34和1.48元/股，按照9月3日9.25元/股收盤(pán)價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)PE分別為7.49X、6.90X和6.26X，上調(diào)至“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期；成本管控不及預(yù)期；安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)