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研究結(jié)論
　　8月A股市場下跌明顯，上證綜指、滬深300和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌-3.3%、-3.5%和6.4%。其中所有板塊均下跌，石油石化（-0.1%）、煤炭（-0.9%）、傳媒（-1.6%）跌幅較輕，國防軍工（-8.9%）、農(nóng)林牧漁（-8.4%）、美容護(hù)理（-8.1%）跌幅較大。截至8月31日，滬深300的PE(TTM)為11.26倍，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6.7%并仍在1倍標(biāo)準(zhǔn)差附近，萬得全A、滬深300等指數(shù)的PB(LF,內(nèi)地)分位數(shù)均在歷史低位，其中萬得全A、滬深300和創(chuàng)業(yè)板指的PB(LF,內(nèi)地)分位數(shù)在負(fù)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差以下。香港市場和美股上漲明顯。8月恒生指數(shù)上漲+3.7%，標(biāo)普500指數(shù)上漲+2.3%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲+1.8%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲+0.6%。
　　8月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.1%，比上月下降0.3pct，制造業(yè)景氣度小幅回落。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.8%和48.9%，比上月下降0.3pct和0.4pct，制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)和市場需求均有所放緩，其中新訂單指數(shù)創(chuàng)2023年7月以來新低。隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)落地，9月制造業(yè)景氣度有望呈現(xiàn)回升勢頭。
　　1-7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額同比增長3.6%，比1-6月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢。其中，7月份，規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長4.1%，連續(xù)兩個(gè)月加快。在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，有21個(gè)行業(yè)利潤增速比上月累計(jì)加快或降幅收窄，回升面超過五成。
　　8月25日證監(jiān)會召開會議。頭部機(jī)構(gòu)投資者代表建議，投資與融資二者要協(xié)調(diào)發(fā)展，健全鼓勵長期投資的考核、會計(jì)、稅收等激勵機(jī)制，支持更多長期資金入市；吸引更多科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力代表企業(yè)上市；引導(dǎo)上市公司加大分紅和回購力度，鼓勵上市公司綜合運(yùn)用并購重組、股權(quán)激勵等方式提升投資價(jià)值。
　　8月30日，國務(wù)院常務(wù)會議指出，要培育壯大保險(xiǎn)資金等耐心資本，打通制度障礙，完善考核評估機(jī)制，為資本市場和科技創(chuàng)新提供穩(wěn)定的長期投資。
　　A股市場震蕩為主，建議積極關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會。我國改革進(jìn)入深水區(qū)，且外部環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性明顯上升，很多問題無法在短期內(nèi)快速處理；疊加近期海外市場波動，A股以震蕩為主。但國家積極提倡新質(zhì)生產(chǎn)力，科技創(chuàng)新不僅在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，在資本市場方面也積極完善機(jī)制加大長期投資，這對下半年科技股將形成一定利好；與此同時(shí)，2023年下半年以來，滬深300股息率持續(xù)在十年期國債收益率以上，這對紅利股形成了趨勢性利好。整體仍看好以紅利+成長為主的方向，看好行業(yè)主要為：
　　紅利方面：銀行、公用事業(yè)、石油石化、交通運(yùn)輸；
　　科技方面：電子、計(jì)算機(jī)、機(jī)械、軍工。
　　24年9月關(guān)注標(biāo)的為：中國海油(600938，買入)、中國石油(601857，未評級)、泰格醫(yī)藥(300347，未評級)、寒武紀(jì)-U(688256，未評級)、東山精密(002384，買入)、領(lǐng)益智造(002600，買入)、水晶光電(002273，買入)、洪都航空(600316，未評級)、中國銀行(601988，未評級)、三星醫(yī)療(601567，未評級)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　一、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；
　　二、政策推進(jìn)不及預(yù)期。