>> 東興證券-晨報-240904
| 上傳日期： |
2024/9/5 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
東興證券 |
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分析師推薦
【東興計算機】偉時電子（605218.SH）：2024上半年營收持續(xù)增長，越南公司完成設(shè)立登記——公司2024年半年報業(yè)績點評（20240904）
事件：2024年8月29日，偉時電子發(fā)布2024年半年度報告：公司2024年上半年（1-6月）實現(xiàn)營業(yè)收入8.89億元，同比增長36.47%；歸母凈利潤為1931.26萬元，同比下降47.11%。
點評：公司2024年上半年營收保持增長，收入同比增長36.47%，歸母凈利潤同比下降47.11%，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流較去年同期由負轉(zhuǎn)正。2024年上半年公司實現(xiàn)營收8.89億元，毛利率為12.65%，同比下降5.21ct；歸母凈利潤為1931.26萬元，同比下降47.11%。主要系（1）背光模組、智能顯示組件新增量產(chǎn)數(shù)款產(chǎn)品，致營業(yè)收入增長，但由于該類新增量產(chǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)仍處于爬坡階段，其分攤固定成本、人工成本較高，毛利率低于公司其他成熟量產(chǎn)產(chǎn)品，從而拉低了整體業(yè)務毛利率水平。（2）市場需求變動，公司用于消費類產(chǎn)品的背光顯示模組產(chǎn)品未能按照計劃實現(xiàn)銷售。銷售量的減少，致其分攤固定成本增高，從而降低半年度毛利率水平?，F(xiàn)金流方面，2024年上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為1088.56萬元，較2023年上半年由負轉(zhuǎn)正。昆山及淮公司建筑工程完工進度增加，2024上半年在建工程為19184.38萬元，較上年期末增加46.97%。
深耕背光顯示模組領(lǐng)域，精準定位研發(fā)方向。公司持續(xù)推進智能座艙動態(tài)防窺背光模組、智能座艙超大屏幕背光顯示模組、多聯(lián)屏全貼合以及曲面3D貼合技術(shù)、MiniLED式樣背光顯示模組、MiniLEDVR背光技術(shù)的研發(fā)和投入。其中，智能座艙動態(tài)防窺背光模組的開發(fā)，已經(jīng)取得實際量產(chǎn)項目的定點，預計2024年下半年進入量產(chǎn)。智能座艙超大屏幕背光顯示模組的開發(fā)方面，公司全資子公司已經(jīng)購入大型壓鑄機臺，可以實現(xiàn)重要背板部件的生產(chǎn)，基本滿足所有車內(nèi)大型背光生產(chǎn)尺寸。多聯(lián)屏全貼合以及曲面3D貼合技術(shù)開發(fā)方面，公司已經(jīng)量產(chǎn)多款雙聯(lián)屏、三聯(lián)屏的液晶貼合顯示模組，曲面3D貼合設(shè)備已經(jīng)投入使用；同步定點多款曲面12.3+27英寸等儀表中控一體顯示模組2024年下半年試做。
越南公司完成設(shè)立登記，助力拓展海外市場。公司投資設(shè)立越南偉時科技有限公司，投資總額1,500萬美元，并于2024年7月完成設(shè)立登記。其主要經(jīng)營范圍為：背光顯示模組及相關(guān)的電子元件、導光板和背光配件的生產(chǎn)，橡膠件生產(chǎn)，模具設(shè)計和生產(chǎn)，貨物進出口貿(mào)易。此舉有利于加強地緣區(qū)域風險分散戰(zhàn)略的實施，降低供應鏈中的物流和產(chǎn)能風險，幫助公司更加靈活地應對宏觀環(huán)境發(fā)生的波動、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整以及國際貿(mào)易格局變化等可能對公司產(chǎn)生的潛在不利影響。
公司盈利預測及投資評級：公司是車載背光模組龍頭企業(yè)，受益于MiniLED行業(yè)滲透，積極拓寬海外市場，預計2024-2026年公司EPS分別為0.70元，1.03元和1.39元，維持“推薦”評級。
風險提示：（1）下游業(yè)景氣度下行；（2）MiniLED產(chǎn)品導入不及預期；（3）行業(yè)競爭加劇。
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