>> 信達(dá)期貨-煤焦早報(bào)：焦炭提降100，現(xiàn)貨情緒再次走弱-240905
| 上傳日期： |
2024/9/5 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張亦寧,劉開友 |
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相關(guān)資訊：
1.受監(jiān)管區(qū)庫容告急及月初暴雨天氣原因，甘其毛都口岸通關(guān)車數(shù)下滑，9月以來平均通關(guān)車數(shù)在673車/日。
焦煤：
現(xiàn)貨上調(diào)，期貨偏弱。沙河驛蒙古主焦煤報(bào)1715元/噸(+20)，京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)1770(-0)?；钴S合約報(bào)1256.5元/噸(-58.5)?；?58.5元/噸(+58.5)，1-5月差-21.5元/噸（-8）。
供需雙弱，整體偏寬松。110家洗煤廠開工率報(bào)66.2%(-0.66)，偏低運(yùn)行。230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)69.72%(-2.1)，加速下滑。
上游去庫，下游補(bǔ)庫。523家礦山庫存報(bào)309.86萬噸(-18.33)，洗煤廠精煤庫存193.97萬噸(+0.69）。247家鋼廠庫存734.46萬噸（+16.85)，230家焦企庫存698.75(+53.37)。港口庫存362.33萬噸(+6.96)。
焦炭：
現(xiàn)貨提降100，期貨回落。天津港準(zhǔn)一級(jí)焦報(bào)1690元/噸(-100)，天津港提漲50后提降100，現(xiàn)貨再次承壓?；钴S合約報(bào)1843元/噸(-75)，盤面回落。基差-21.04元/噸(-33.7)，1-5月差-46元/噸(-5)。
供需雙弱，缺口繼續(xù)收窄。230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)69.72%(-2.1)，247家鋼廠產(chǎn)能利用率報(bào)82.96%(-1.34)，鐵水日均產(chǎn)量220.89萬噸（-3.57），需求下滑快于供給，供需缺口進(jìn)一步收窄。
上中游去庫，下游補(bǔ)庫。230家焦企庫存45.18萬噸（-1.71），247家鋼廠庫存541.88萬噸（+4.89），港口庫存180.15萬噸（-11.06）。
策略建議：
國(guó)際方面，夜盤美股大跌，原油、銅等國(guó)際定價(jià)大宗商品也大幅回落，整體風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。國(guó)內(nèi)方面，商品多數(shù)飄綠，情緒降至冰點(diǎn)。月底公布PMI處于榮枯線以下，短期經(jīng)濟(jì)仍有壓力。
產(chǎn)業(yè)層面，洗煤廠開工率偏低，蒙煤進(jìn)口通關(guān)下滑。本周一個(gè)較大的變化是上游礦山開始去庫，下游焦企鋼廠開始補(bǔ)庫，若這一狀態(tài)證實(shí)繼續(xù)維持，或?qū)姑含F(xiàn)貨形成支撐。焦炭方面，天津港本周意外出現(xiàn)首輪提漲后再次提降100，等價(jià)于第七輪提降落地?，F(xiàn)貨再次承壓，鋼焦雙方博弈白熱化，從基差來看，現(xiàn)貨基本已無下調(diào)空間。
宏觀方面，存量房貸利率下調(diào)傳聞被證偽，引發(fā)盤面大幅波動(dòng)。負(fù)反饋方面，主要還是關(guān)注鐵水產(chǎn)量，本周的鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑降至220噸/天，螺紋產(chǎn)量也處極低位置，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)繼續(xù)壓縮空間有限。焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)意外提漲50后又提降100，現(xiàn)貨情緒走弱。盤面方面，黑色板塊整體回調(diào)，大多數(shù)品種已經(jīng)抹去本輪反彈大部分漲幅。近兩日在前低點(diǎn)處，多數(shù)品種出現(xiàn)反彈，支撐暫時(shí)有效。相對(duì)而言，焦炭跌幅最小，且期間幾無增倉，說明市場(chǎng)對(duì)于焦炭底部已經(jīng)形成共識(shí)，后續(xù)若板塊企穩(wěn)，焦炭大概率是表現(xiàn)偏強(qiáng)的品種。短期建議J01觀望，等待做多機(jī)會(huì)。多01煉焦利潤(rùn)可繼續(xù)持有，但現(xiàn)貨提降100，需注意現(xiàn)貨煉焦利潤(rùn)帶來的拖累。
風(fēng)險(xiǎn)提示：煤礦安全事故（上行風(fēng)險(xiǎn)）
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