>> 申萬宏源-衛(wèi)寧健康(300253)利潤端改善，互聯(lián)網(wǎng)健康業(yè)務(wù)重回增長賽道！-240904
| 上傳日期： |
2024/9/5 |
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| 702KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉洋,洪依真 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：衛(wèi)寧健康發(fā)布2024半年度報告，上半年實現(xiàn)營收12.24億元（+2.68%），實現(xiàn)歸母凈利潤0.30億元（+81.83%），扣非歸母凈利潤0.21億元（+147.62%）。
收入端略低于預(yù)期，利潤恢復(fù)符合預(yù)期。公司2024H1收入同比增長2.68%，此前預(yù)期在5-10%左右，利潤端改善明顯，24H1同比增長81.83%，符合預(yù)期。
醫(yī)療IT短期承壓，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康業(yè)務(wù)重回增長賽道。1）分業(yè)務(wù)看收入主要受影響于醫(yī)療IT硬件銷售，公司24H1醫(yī)療IT收入為10.46億元，同比下降2.12%，毛利率為44.52%，同期增加1.41pct，其中軟件銷售同比增長1.83%，硬件銷售同比下降21.18%。2）互聯(lián)網(wǎng)健康業(yè)務(wù)實現(xiàn)高增，24H1收入為1.78億元，同比增加44.25%，毛利率為22.67%，同期增加3.09pct，其中云醫(yī)納里股份、云藥環(huán)耀衛(wèi)寧、云險衛(wèi)寧科技報告期內(nèi)收入同比分別為125%/17%/188%；利潤端云醫(yī)、云險大幅減虧，云藥轉(zhuǎn)虧為盈，同比分別為44%/105%/15%。
持續(xù)降本增效，回款能力加強。報告期公司提升人員成本費用控制，銷售費用/管理費用/研發(fā)投入分別為1.67/0.98/3.01億，同比-32%/-8%/-15%。同時，加強銷售回款，報告期內(nèi)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額-0.85億，上年同期為-2.85億。
WiNEX產(chǎn)品持續(xù)滲透，提升交付效能。截止報告期末，公司W(wǎng)iNEX數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)助力打造高水平智慧醫(yī)院標桿，全國累計擁有數(shù)百家WiNEX客戶，打造醫(yī)療數(shù)字化標桿。公司在智慧醫(yī)院、醫(yī)共體/醫(yī)聯(lián)體、基層衛(wèi)生等領(lǐng)域新增20+千萬級項目，智慧醫(yī)院評級方面助力11家醫(yī)院通過電子病歷5級以上評級。公司踐行“出廠即可用”的中心化創(chuàng)新交付模式，完成幾十家新用戶交付獲得認可。
醫(yī)療大模型產(chǎn)品加速落地：報告期內(nèi)公司醫(yī)療大模型WiNGPT通過國家網(wǎng)信辦“深度合成算法”備案，WiNGPTCopilot病歷質(zhì)控、智能語音查房、病歷助手、超聲質(zhì)控等產(chǎn)品在北京大學(xué)人民醫(yī)院、天津海河醫(yī)院、上海肺科醫(yī)院、上海同濟醫(yī)院等落地。
維持“增持”評級。維持盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年收入36.54、41.67、47.71億元，歸母凈利潤4.77、6.70、8.15億元。考慮到公司在中國醫(yī)院核心系統(tǒng)主要廠商市場份額中市場份額第一，以及AI新產(chǎn)品有望為后續(xù)收入增量打開空間，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：新產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，宏觀環(huán)境對醫(yī)院客戶收入影響風(fēng)險。
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