>> 中信建投-股指和大宗商品期貨期權(quán)衍生品跟蹤：大宗商品或?qū)⒀永m(xù)弱勢-240904
| 上傳日期： |
2024/9/5 |
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| 7470KB |
| 格式： |
pdf 共61頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
陳果,王程暢 |
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核心觀點：滬銀、滬金和中證1000期貨的成交比較活躍，滬深300和滬銀的前5名多空持倉比處于歷史較高水平。中證1000指數(shù)期權(quán)和南方中證500ETF期權(quán)的成交較為活躍，白銀的VIX指數(shù)處于歷史較高水平。上證50期貨的多空持倉比下降，滬深300、中證500和中證1000的多空持倉比抬升，四大股指的看跌期權(quán)隱含波動率均高于看漲期權(quán)。黃金的多空持倉比抬升、隱含波動率下降，看跌期權(quán)隱含波動率高于看漲期權(quán)。白銀、銅和螺紋鋼的隱含波動率抬升，看跌期權(quán)隱含波動率高于看漲期權(quán)。
期貨期權(quán)市場概覽：期貨方面，滬銀、滬金和中證1000期貨的成交比較活躍，滬深300和滬銀的前5名多空持倉比處于歷史較高水平。期權(quán)方面，中證1000指數(shù)期權(quán)和南方中證500ETF期權(quán)的成交較為活躍，白銀的VIX指數(shù)處于歷史較高水平。
上證50：上證50期貨，活躍合約的基差率呈現(xiàn)貼水狀態(tài)，基差率抬升、持倉量下降、成交金額下降、多空持倉比下降。上證50期權(quán)，成交最活躍的2410看跌期權(quán)的隱含波動率高于看漲期權(quán)，遠(yuǎn)月看跌期權(quán)的隱含波動率高于看漲期權(quán)；近期隱含波動率提升、持倉量認(rèn)購認(rèn)沽比抬升、成交量認(rèn)購認(rèn)沽比下降。
滬深300：滬深300期貨，各期限合約基差均為貼水狀態(tài)，基差率抬升、持倉量下降、成交金額低位震蕩、多空持倉比抬升。滬深300指數(shù)期權(quán)，各個到期日的合約，看跌期權(quán)的隱含波動率高于看漲期權(quán)；近期隱含波動率提升、持倉量認(rèn)購認(rèn)沽比提升、成交量認(rèn)購認(rèn)沽比震蕩抬升。
中證500：中證500期貨，各期限合約基差均為貼水狀態(tài)，基差率震蕩抬升、持倉量震蕩下降、成交金額低位震蕩、多空持倉比震蕩抬升。南方中證500ETF期權(quán)，各個到期日的合約，看跌期權(quán)的隱含波動率高于看漲期權(quán)；近期隱含波動率提升、持倉量認(rèn)購認(rèn)沽比提升、成交量認(rèn)購認(rèn)沽比下降。
中證1000：中證1000期貨，各期限合約基差均為貼水狀態(tài)，基差率抬升后下降、持倉量抬升、成交金額低位震蕩、多空持倉比抬升。中證1000指數(shù)期權(quán)，各個到期日的合約，看跌期權(quán)的隱含波動率高于看漲期權(quán)；近期隱含波動率提升、持倉量認(rèn)購認(rèn)沽比提升、成交量認(rèn)購認(rèn)沽比下降。
黃金：滬金期貨，各期限合約基差均為升水狀態(tài)，成交量下降、持倉量抬升、多空持倉比抬升、庫存抬升。滬金期權(quán)，各個到期日的合約，看跌期權(quán)的隱含波動率高于看漲期權(quán)；近期隱含波動率下降、持倉量認(rèn)購認(rèn)沽比下降、成交量認(rèn)購認(rèn)沽比下降。
白銀：滬銀期貨，各期限合約基差均為升水狀態(tài)，基差率抬升、成交量下降、持倉量下降、多空持倉比抬升后下降、庫存低位。滬銀期權(quán)，各個到期日的合約，看跌期權(quán)的隱含波動率與看漲期權(quán)持平；近期隱含波動率下降后提升、持倉量認(rèn)購認(rèn)沽比下降后提升、成交量認(rèn)購認(rèn)沽比下降。
銅：滬銅期貨，各期限合約基差均為升水狀態(tài)，成交量下降、持倉量下降、多空持倉比抬升、庫存下降。滬銅期權(quán)，成交最活躍的2410期權(quán)，看漲期權(quán)的隱含波動率與看跌期權(quán)持平，遠(yuǎn)月合約的看跌期權(quán)的隱含波動率高于看漲期權(quán)；近期隱含波動率提升、持倉量認(rèn)購認(rèn)沽比下降、成交量認(rèn)購認(rèn)沽比下降。
螺紋鋼：螺紋鋼期貨，各期限合約基差均為升水狀態(tài)，基差率高位下降、成交量底部抬升、持倉量底部抬升、多空持倉比震蕩抬升、庫存底部抬升。螺紋鋼期權(quán)，各個到期日的合約，看跌期權(quán)的隱含波動率高于看漲期權(quán)；近期隱含波動率提升、持倉量認(rèn)購認(rèn)沽比下降、成交量認(rèn)購認(rèn)沽比下降。
風(fēng)險提示
期權(quán)模型的信號為期權(quán)市場行為人一致預(yù)期的提取再加工，模型基于期權(quán)市場的信息給出配置建議，未考慮宏觀環(huán)境的變化、政策的變化和突發(fā)事件的影響。
國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)、宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策存在超預(yù)期波動的可能性；海外局勢動蕩，地緣政治沖突問題尚未完全解除；美國歐洲等發(fā)達(dá)國家面臨經(jīng)濟(jì)下行，或?qū)ν庑柙斐蓴_動，主權(quán)債務(wù)風(fēng)險可能加大；全球流動性緊縮超預(yù)期，中美利差走闊存在風(fēng)險，人民幣匯率存在波動風(fēng)險；海外黑天鵝事件，關(guān)注海外資本市場風(fēng)險溢出效應(yīng)傳染國內(nèi)市場
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